Ich weiß, Qualität hat ihren Preis und daher sollte man sich
nicht ausschließlich am Kurs-Gewinn-Verhältnis orientieren und
sich auch nicht von höheren KGVs bei Wachstumswerten per se
abschrecken lassen. Man bezahlt hier nun mal für das
Gewinnpotenzial in der Zukunft. Ganz außer Acht lassen würde ich
es aber auch bei Technologiewerten die Kennzahl nicht, schon gar
nicht jetzt, so kurz nach dem Ausbruch des KI-Hypes, den sich
auch die Bank für Kirche und Caritas AG genauer angesehen hat,
konkret sich die Technologiewerte im Verhältnis zum Gesamtmarkt
angeschaut. Beflügelt vom Boom von Künstlicher Intelligenz hat
etwa der Chiphersteller Nvidia nach Präsentation seiner
Quartalszahlen im Mai einen Tagesgewinn an der Börse von 24,3
Prozent verbucht. Im Sog von Nvidia ist der gesamte Tech-Sektor
noch stärker abgehoben. Während seit Jahresbeginn der US-Index
Dow Jones um 3,8 Prozent zulegte stieg der Technologie-Index
Nasdaq um 38,8 Prozent.
Und so entsteht der Eindruck, als wenn es an den Börsen insgesamt
außerordentlich gut läuft. Ganz so ist es nicht. Wenn man nämlich
die FAANG+-Aktien aus dem großen US-Marktindex S&P 500
herausrechnet, dann hat der Markt schön, aber nicht
rekordverdächtigt zugelegt.
Zur Erinnerung: FAANG+ steht für Facebook (Meta), Amazon, Apple,
Nvidia, Google (Alphabet), Tesla und Microsoft. Diese sieben
Top-Werte haben seit Jahresbeginn im Schnitt 89,1 Prozent
zugelegt, die restlichen 493 Aktien 8,3 Prozent. Und im
Spitzenfeld sind es vor allem Nvidia mit einem Kursplus von 189
Prozent seit Jahresbeginn, Meta mit plus 138 Prozent und Tesla
mit plus 113 Prozent.
Auch bei der Dot.com-Blase 1999 und 2000 haben sich die
exorbitanten Anstiege auf die Tech-Werte beschränkt. Die
Kurs-Gewinnverhältnisse bei den Top 7 liegen im Schnitt bei 77,4.
Die Aktienkurse liege also beim über 77-fachen Wert des
Jahresgewinns. Bei den restlichen 493 S&P-Werten liegt das
KGV im Schnitt bei 28,8, was auch schon nicht günstig ist.
Nach einem gesunden Bullenmarkt klingt das – so meine persönliche
Meinung - nicht, auch nicht die Bewertung von Nvidia. Sie notiert
bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 205, einem
Kurs-Buch-Verhältnis von 43 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis
von 40. Das sind schon sehr viel Vorschusslorbeeren, mit denen
der Chip-Hersteller von den Anlegern bedacht wird. Der Preis von
so manchem Tech-Wert bringt mich schon ganz schön ins Schwitzen.
Da braucht es eine Abkühlung.
Rechtshinweis: Dies ist die Meinunung der
Autorin und keine Anlageempfehlung. Was ihr daraus macht ist Eure
Sache, Julia Kistner übernimmt hierfür keine Haftung.
#Überbewertung #Dot.com-Blase #Technologie #Aktie
Foto: Unsplash/Ataberg Güler
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