Achtung: Aktienkurse fallen mit den Zinsen

Wenn die Zinsen steigen, sinken die Renditen der bereits im
Umlauf befindlichen Anleihen. Denn die Anleihen werden weniger
Wert, weil sie ja noch niedriger verzinst sind. So weit so gut.
Einer Logik, der allerdings schon weniger folgen können ist, dass
Aktienkurse in der Vergangenheit mit steigenden Zinsen auch
mitstiegen und bei fallenden Zinsen ebenso fielen. Kann doch
nicht sein, wird sich jetzt der eine oder andere denken. Denn
fallen die Zinsen, werden Neukäufe von Anleihen weniger attraktiv
und das Geld fließt wieder in die Aktienmärkte.


Tatsächlich ist aber nicht primär die Zinsentwicklung für den
Kursanstieg oder Abstieg von Aktien verantwortlich, sondern
vielmehr die Gründe, weshalb die Nationalbanken die Zinsen senken
oder anheben. Sie senken Zinsen in der Regel deshalb, weil es der
Wirtschaft, also den börsennotierten Unternehmen nicht gut geht.
Damit sind die Unternehmen aber auch an der Börse weniger wert.
Wenn die Zinsen angehoben werden, dann deshalb, weil man eine
sich überhitzende Konjunktur damit einbremsen will. Denn steigen
die Zinsen, wird wieder mehr gespart als ausgegeben, die
Unternehmen investieren weniger.


Was ich damit sagen will: Ist man überzeugt, dass man in den USA
im ersten Quartal 2024 schon Zinssenkungen sehen wird, sollte man
jetzt nicht zu früh den Aktienanteil aufstocken. Ich rechne
persönlich noch nicht so bald mit einer Zinswende, habe aber auch
keine Glaskugel.


Auch spielen natürlich viele, viele andere Faktoren bei der
Preisbildung an der Börse mit. Am wenigsten kann man die
gefährliche geopolitische Lage abschätzen. Hier kann man nur den
Ölpreis beobachten.


Was ich persönlich mache, logo, das ist keine Anlageempfehlung:
Ruhe bewahren. Ich schaue, wo ich ein wenig bei meinen
Wachstumsaktien Gewinne mitnehmen und in defensivere Aktien und
Unternehmensanleihen bester Bonität sehr selektiv umschichten
kann . Ich bemühe mich auch, meinen hohen US-Anteil im Portfolio
behutsam und sukzessive in Richtung Europa auszubalancieren.


Rechtshinweis: Dies ist die Meinunung der
Autorin und keine Anlageempfehlung. Julia Kistner übernimmt
hierfür keine Haftung.


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Foto : Unsplash/Rob Wicks