Die Magische Formel von Joel Greenblatt: Funktioniert sie heute noch?

Joel Greenblatt gilt als einer der bekanntesten Vertreter des
regelbasierten Value Investings. Mit seiner „Magic Formula“
erzielte er zwischen 1985 und 1994 eine durchschnittliche
Jahresrendite von rund 50 %,  ein Wert, der ihn in den Rang
einer Börsenlegende erhob. Die zugrunde liegende Strategie
basiert auf nur zwei Kennzahlen: einer hohen Gewinnrendite und
einer hohen Kapitalrendite. Ziel ist es, Aktien zu finden, die
sowohl günstig bewertet als auch operativ effizient sind.


Doch wie sieht es heute aus? Ist die magische Formel noch
relevant oder längst überholt? Der Gotham Absolute Return Fund,
der auf Greenblatts Ideen zurückgeht, hält inzwischen vor allem
bekannte Technologiewerte wie Amazon, Nvidia oder Meta. Von den
ursprünglich 20 bis 30 streng ausgewählten Titeln scheint wenig
übrig geblieben zu sein. Die Performance liegt deutlich unter der
des S&P 500, trotz des regelbasierten Anspruchs.


Gleichzeitig zeigt ein Blick auf aktuelle Screenings, dass nach
den Kriterien der Formel weiterhin überraschend starke
Unternehmen herausgefiltert werden: Hausbauer wie D.R. Horton,
Spezialwerte wie Pilgrim’s Pride oder auch zyklische Konsumgüter
wie Crocs und Bath & Body Works. Es stellt sich die Frage:
Kann eine so einfache Strategie dauerhaft funktionieren – oder
war Greenblatts Erfolg ein Produkt der damaligen Marktphase?


Inhaltsverzeichnis
00:00 Intro
00:43 Wer ist Joel Greenblatt?
01:52 Kriterien von Joel Greenblatt
04:10 Portfolio Überblick
04:41 Gotham Absolute Return Fund vs. S&P 500
05:30 Börsen-Kompass Einblick
06:06 Danke fürs Einschalten!


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