KAPITAL.FEHLER

Wachstum macht dich pleite: Working Capital verstehen Viele Unternehmer feiern steigenden Umsatz – und wundern sich, warum das Konto trotzdem leer ist. In dieser Folge geht es um eine der am meisten missverstandenen Kennzahlen in der Unternehmensfinanzierung: Working Capital. Und vor allem um den Unterschied zur Liquidität. Warum sind volle Auftragsbücher kein Garant für Stabilität? Warum verschlechtern sich Ratings manchmal trotz Wachstum? Und weshalb kann ein profitables Geschäftsmodell strukturell in die Insolvenz laufen? Anhand eines realen Falls aus der Beratungspraxis – einer international erfolgreichen Blusenmanufaktur – zeige ich, wie saisonale Kapitalbindung, lange Forderungslaufzeiten und falsch verstandene Kreditlinien ein gesundes Unternehmen langsam strangulieren. Themen dieser Folge: Unterschied zwischen Working Capital und Liquidität Warum Wachstum Kapital bindet Wie automatische Ratingsysteme reagieren Warum Kontokorrentlinien keine Lösung sind Weshalb Struktur wichtiger ist als Umsatz Wer sein Unternehmen nur über Umsatz steuert, übersieht die eigentliche Dynamik im Hintergrund. Diese Folge ist Pflicht für Unternehmer, Geschäftsführer und alle, die Finanzierung nicht dem Zufall überlassen wollen.

Wenn du mit einer Bank über eine Investition sprichst, reden alle über Eigenkapital. Über Quote. Über Haftung. Über Risiko. Und dann sitzt da jemand mit 15 oder 20 Prozent Eigenmitteln und glaubt, das sei die entscheidende Größe. Ist es oft nicht. Denn es gibt ein Instrument, das bilanziell und psychologisch mehr bewegt als viele Unternehmer verstehen: der GRW-Zuschuss. Die Gemeinschaftsaufgabe „Verbesserung der regionalen Wirtschaftsstruktur“, in manchen Ländern Regionales Wirtschaftsförderungsprogramm genannt, ist kein Förderromantik-Programm. Das ist knallharte Investitionspolitik. Bund und Länder teilen sich das Budget, 2026 in einzelnen Ländern mit zweistelligen Millionenbeträgen. Gefördert werden KMU in strukturschwächeren Regionen C- und D-Gebiete nach der aktuellen Förderkarte. In C-Gebieten, dazu gehören Teile Ostdeutschlands, das Ruhrgebiet in Nordrhein Westfalen oder einzelne Landkreise in Niedersachsen, sind für kleine Unternehmen 35 bis 45 Prozent Zuschuss möglich. Nicht Kredit. Zuschuss. In D-Gebieten 20 bis 40 Prozent. Große Unternehmen bekommen weniger oder gedeckelte Beträge, aber selbst dort ist es relevant. Und jetzt wird es spannend. Dieser Zuschuss ist kein Darlehen. Er muss nicht zurückgezahlt werden. Er ist bilanziell ein Ertragszuschuss. Das heißt: Die Investition geht ins Anlagevermögen, der Zuschuss erscheint als Ertrag. Steuerlich ist er zwar ertragsteuerpflichtig, aber er verbessert unmittelbar die Eigenkapitalbasis. Keine zusätzliche Verbindlichkeit. Kein zusätzlicher Kapitaldienst. Kein Einfluss auf die Fremdkapitalquote. Aus Bankensicht ist das ein Geschenk. Aber leider erwähnen das nicht immer die Banken. Auch Wirtschaftsförderungen vergessen es teilweise oder erkennen es nicht immer. Das haben wir alles schon erlebt. Und nun zu dem Thema, warum das aus Bankensicht ein Geschenk ist. Weil sich nach Durchführung der Investition die Bilanzrelationen verbessern. Die Eigenkapitalquote steigt relativ. Die Verschuldungskennzahlen entspannen sich. Die Investition rechnet sich schneller, weil ein Teil der Kosten nicht finanziert werden muss. Der Break-even verschiebt sich nach vorne. Die Kapitaldienstfähigkeit verbessert sich. Und in internen Ratings wirkt genau das. Ein einfaches Beispiel: 800.000 Euro Investition in einem C-Gebiet in NRW. Förderfähig zu 100 Prozent. Standardquote 35 Prozent. Das ergibt 280.000 Euro Zuschuss. Bleiben 520.000 Euro, die finanziert oder mit Eigenmitteln gedeckt werden müssen. Viele Unternehmer denken hier zu klein. Sie sagen: Ich habe nicht genug Eigenkapital. Die Bank wird zögern. Dabei kann der Zuschuss strukturell wie Eigenkapitalersatz gedacht werden. Ich gebe dir einen realen Fall aus unserer Praxis. Ein exklusiver Ladenbauer, großes Projekt, Erweiterung der Produktionskapazitäten. Moderne Maschinen, energetische Optimierung, Erweiterung der Halle. Klassischer Mittelstand. Das Unternehmen wollte ohnehin wachsen und neue Mitarbeiter einstellen. Genau dort liegt der Hebel, denn die GRW-Förderung knüpft an Netto-Arbeitsplatzschaffung an, in der Regel mindestens zehn Prozent Zuwachs. Wir haben den Antrag gestellt. Sauber vorbereitet. Investition klar abgegrenzt. Die Eigenleistung des Unternehmers – eigene Mitarbeiterstunden für Umbau, Montage, technische Integration – wurde exakt dokumentiert. Jede Stunde erfasst, mit einem nachvollziehbaren, herleitbaren Stundenverrechnungssatz bewertet. Diese Eigenleistung floss in die förderfähigen Kosten ein. Und ja, auch Eigenleistung kann bezuschusst werden, wenn sie sauber nachgewiesen ist. In der Finanzierungsstruktur haben wir den GRW-Zuschuss von Beginn an als Eigenkapitalersatz dargestellt. Nicht als nettes Extra, sondern als strukturelles Element. Ergebnis: eine Fremdfinanzierungsquote von rund 50 Prozent. Die Bank musste nicht 80 oder 90 Prozent tragen. Das Risiko war kalkulierbar. Die Investition wurde attraktiv. Ein Jahr später war das Unternehmen produktiver, margenstärker, besser aufgestellt. Die Investition

Ein Großhändler aus Dortmund. Umsätze nahe am dreistelligen Millionenbereich. Auszeichnungen. Politische Nähe. Creditreform-Siegel. Vorzeigeunternehmer. Und mittendrin: Ich. Was als Liquiditätsmandat begann, entwickelte sich zu einem der verstörendsten Fälle meiner Beraterlaufbahn. Finetrading in Millionenhöhe, eine aggressive Finanzierungsstruktur – und dieses Gefühl, dass etwas nicht stimmt. Drei Wochen nach Projektende dann die Schlagzeilen: Zoll, Steuerfahndung, WDR, Bild-Zeitung. Der Vorwurf laut Anklage: Umsatzsteuerkarussell. Rund 30 Millionen Euro Betrug. In dieser Folge erzähle ich: wie ein Umsatzsteuerkarussell wirklich funktioniert woran man strukturelle Unsauberkeit erkennt warum hohe Umsätze nichts über Substanz aussagen und weshalb Auszeichnungen, politische Fotos oder religiöse Inszenierungen kein Beweis für Integrität sind True Crime aus dem echten Wirtschaftsleben. Ohne Moralpredigt. Aber mit klarer Haltung. Wer glaubt, dass große Zahlen automatisch für Seriosität stehen, sollte diese Folge hören.

Der Kontokorrentkredit wirkt wie Sicherheit. In guten Zeiten wird er eingeräumt, in schwierigen Phasen oft stillschweigend geduldet. Genau darin liegt die Gefahr. In dieser Episode erkläre ich, warum der Kontokorrentkredit für Unternehmen schnell zum Todesstoß werden kann. Wie Banken intern über Ratingverfahren Risiken abbauen, während Unternehmen sich auf kurzfristige Liquidität verlassen. Und warum die Kündigung – ob ordentlich oder fristlos – häufig eine Liquiditätslücke erzeugt, die kaum noch geschlossen werden kann. Es geht um die rechtlichen Spielräume der Banken, um die Grenzen von Förderdarlehen in der Krise und um das, was im Ernstfall tatsächlich bleibt: Verhandlungen, Zeitgewinn und strukturiertes Handeln. Keine Vorwürfe. Keine Romantik. Sondern Realität aus der Finanzierungspraxis.