In diesem Gespräch mit Felix Gode (Alpha Star Capital) geht es
darum, warum der Small-Cap-Bereich gerade schwach aussieht – aber
operativ so spannend ist wie selten. Wir sprechen über die
Dissonanz zwischen Kursen und Unternehmenswert, die Rolle von
Zinsen, die Lage in Deutschland/Europa und konkrete Beispiele aus
dem Alpha-Star-Universum.
Felix erklärt, warum viele seiner „Smallcap-Monopole“ inhaltlich
weiter stark wachsen, während die Kurse seit Jahren
seitwärtslaufen oder gefallen sind. Stichwort: Reversion to the
mean – die Renditeerwartung ist oft genau dann am höchsten, wenn
die zurückliegenden Jahre frustrierend waren. Wir gehen darauf
ein, warum Anleger oft prozyklisch agieren (dem Trend
hinterherlaufen) und damit langfristig Rendite liegen
lassen.
Ein Schwerpunkt ist das Zinsumfeld: Was hat die Zinswende
wirklich mit Small Caps gemacht, und warum versucht Alpha Star,
Unternehmen auszuwählen, deren Geschäftsmodelle auch bei
wechselnden Zinsen, Inflation und schwächerer Konjunktur
strukturell wachsen können? Daraus leitet Felix ab, warum Small
Caps mit klaren Wettbewerbsvorteilen, Preissetzungsmacht und
hoher Eigenkapitalausstattung eine spannende strategische
Beimischung gerade in schwierigen Zeiten sind.
Danach geht es um Chancen in Europa, die viele Anleger
übersehen:
Software mit hohen wiederkehrenden Erlösen und tiefer Verankerung
beim Kunden,
digitale Marktplätze mit enormer Netzwerkmacht,
und der Halbleiter-Sektor, in dem Europa (z. B. über
spezialisierte Zulieferer) eine wichtige Rolle spielt – inklusive
Beispiele wie VAT.
Felix nennt außerdem konkrete Q3-Highlights aus seinem Portfolio,
unter anderem:
Secunet Security (Cybersecurity für Staat & kritische
Infrastruktur),
Atoss Software (Workforce Management / Personalsteuerung),
ZEAL Network / Lotto24 (digitale Lotto-Plattform, weitgehend
konjunkturunabhängig).
Spannend wird es auch bei den neuen Käufen im Fonds:
Felix zeigt, wie Alpha Star die aktuelle Schwäche nutzt, um lang
beobachtete Qualitätsunternehmen endlich zu vernünftigen
Bewertungen ins Portfolio zu holen – z. B. Rational
(Profi-Küchengeräte, quasi überall in guten Großküchen) und
Nemetschek (Architektur- und Bausoftware, de facto Standard auf
vielen Baustellen weltweit).
Zum Schluss sprechen wir über den ETFs-overall-Trend (90 % der
Neugeldern in Aktienfonds fließen in ETFs, v. a. in große
US-Titel), die daraus entstehenden Klumpenrisiken – und warum
eine bewusste, aktive Europa-/Small-Cap-Allokation für viele
Anleger langfristig sinnvoll sein kann. Felix macht klar: Die
Geduld wird nicht an den Kursen gemessen, sondern daran, wie gut
die Unternehmen dahinter verdienen – und das tun viele
Smallcap-Monopole weiterhin beeindruckend.
00:00 – Einstieg & aktuelle Lage bei Small Caps
05:10 – Unternehmenswerte vs. Kurse & Reversion zum
Mittelwert
11:30 – Zinsumfeld, Inflation und Smallcap-Monopole
17:40 – Chancen in Europa: Software, Marktplätze,
Halbleiter
23:55 – Q3-Highlights: Secunet, Atoss, ZEAL/Lotto24
30:10 – Innovation & Halbleiter: VAT, europäische
Schlüsselzulieferer
35:45 – ETF-Boom, US-Klumpenrisiko & Ausblick für Small Caps
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