Folge 183: Geldgespräch - Anleihen-Fachmann Norbert Schmidt

Endlich wieder Zinsen! In diesem Geldgespräch habe ich erstmals
einen Anleihe-Experten zu Gast. Er ist studierter
Wirtschaftsingenieur und hat sein Handwerk von Grund auf im Bereich
der Restrukturierungen, Fusionen und Übernahmen von Unternehmen
beziehungsweise deren Finanzen erlernt. Heute managt er einen Fonds
mit Fokus auf hochverzinslichen Unternehmensanleihen, der monatlich
ausschüttet und damit die bevorzugte Zahlungsfrequenz aller
Einkommensinvestoren abbildet; eine Rarität in Deutschland. Nach
dem (vorläufigen) Ende der Ära der Null- und Negativzinsen rücken
vermehrt Anleihen in den Fokus der Kapitalanleger. Genau das war
auch ein Grund für den Kursverfall der Aktien sowie
Bestandsanleihen im Zuge des Zinsumschwungs im Jahr 2022. Ob sich
dieser unter dem Strich, das bedeutet in diesem Fall nach Inflation
und Steuern lohnt, dürfte auf den Einzelfall ankommen. Fakt ist:
Wer vier Prozent Zinsen p. a. auf das Tagesgeld bei einer
angenommenen Inflationsrate von drei Prozent erzielt, steht genauso
da wie zuvor mit einem gänzlich zinsfreien Konto bei Nullinflation.
Deutlich positive Realzinsen, eventuell sogar ein Alpha, ziehen
dann doch mehr Aufwand nach sich. Genau hierzu hat der
Zins-Fachmann Norbert Schmidt, seines Zeichens Portfolio-Manager
beim FU Fonds - Bonds Monthly Income, die ihm eigene Expertise zu
Papier gebracht und ein äußerst lehrreiches Skript veröffentlicht,
das kostenlos heruntergeladen werden kann. Nur der Vollständigkeit
halber sei erwähnt, dass ich das hoffentlich ebenso lesenswerte
Vorwort zu der Veröffentlichung beisteuern durfte. Alternativ oder
ergänzend dazu kann unserem Gespräch gelauscht werden, in dem wir
auf folgende Fragestellungen eingehen: Was macht Anleihen gegenüber
Aktien grundsätzlich interessant? Warum sind High Yield Bonds nicht
dasselbe wie Schrottanleihen? Wieso kann es sich lohnen, in High
Yield Bonds zu investieren? Warum ist deren Rendite-Risiko-Profil
anders als das von Aktien? Was sind die spezifischen Vor- und
Nachteile von Hybridanleihen? Weshalb sind einzelne Anleihen für
Privatanleger nicht zugänglich? Wie breit sollten Anleger ein
effizientes Anleihen-Portfolio streuen? Welche Ausfallraten müssen
in dem Segment einkalkuliert werden? Warum lohnt sich bei
Unternehmensanleihen aktives Management? Wo und wie genau können
Marktkenner Alphaquellen erschließen?