Klaar Kimming - Die Kapitalmarktmeinung von Breidenbach von Schlieffen & Co.

Es vergeht kaum Zeit und schon wird eine neue geopolitische Krise ausgelöst, als ob wir davon nicht genügend hätten. Kapitalanleger müssen damit umgehen. Krieg zu kommentieren oder einzuschätzen ist schwer, insbesondere für die Kapitalanleger. Dennoch wagen wir einen Versuch und wollen damit die Hand unserer Kunden und anderer Kapitalmarktinteressierten halten. In jeder Krise ist es wichtig und richtig Ruhe zu bewahren. Sich von der Entwicklung der Kapitalmärkte treiben zu lassen, hat noch nie zum Erfolg geführt. Auch diese Krise geht vorbei. Die USA müssen daran ein großes Interesse haben. Ob das auch für den Iran gilt, ist ungewiss.

The US Exceptionalism war das Erfolgsrezept der USA seit der großen Finanzkrise der Jahre 2008 und 2009. Das Bankensystem wurde wie kein zweites geheilt. Die in den USA zu teure Arbeitskraft wurde ins preiswertere Ausland verlegt. Frei gewordene Kapazitäten konnten für den Aufbau einer einzigartigen Dienstleistungsindustrie genutzt werden, die die ganze Welt versorgt und wodurch die Corona Krise besser überstanden werden konnte als in den meisten anderen Ländern. Mit dieser Einzigartigkeit geht es wahrscheinlich zu Ende. Zölle sollen sie ersetzen. Bürokratie und Handelsbarrieren sollen Innovation ersetzen. Der Tag der Befreiung, der Liberation Day wird in die Wirtschaftsgeschichte eingehen, aber mit einem anderen Vorzeichen als von deren Initiatoren erwartet. Es kann der Beginn der Selbstzerstörung sein.

Politische Börsen sind auf Dauer unwichtig. Die Historie hat gezeigt, dass es egal ist, welche Partei den US Präsidenten stellt. Wesentlich für die Entwicklung von Aktienmärkten ist die Entwicklung von Unternehmensgewinnen. Die Politik setzt für die freie Entfaltung der Wirtschaft lediglich die Rahmenbedingungen. Dazu gehören unter anderem eine ruhige Hand und Rechtssicherheit. Manche Länder, wie die USA machen das seit Jahrzehnten besser als andere Länder. Ob das so bleibt, muss und wird sich zeigen.

In Bezug auf den Podcast vom 7. August zeigen wir auf, wie sich die Rezessionserwartungen seit Anfang Juli entwickelt haben. Ein Wechselbad der Gefühle zwischen Rezessionsängsten und Zinshoffnungen lässt die Börsen schwankungsanfällig. Für eine nachhaltige Beruhigung erscheinen die Rezessionsängste noch zu gering. Nachdem die Hälfte der Kursverluste in kurzer Zeit aufgeholt wurden, kann es zu einer zweiten Korrekturwelle kommen.