Ep.008 保时捷750亿欧元IPO背后你不得不知的实情（上）

9月29日保时捷在德国正式敲钟IPO了。保时捷汽车 (Porsche AG)
的独立上市，是近些年来欧洲股市上最大的IPO之一，市值达到了750亿欧元，直逼其原来的母公司大众集团（800亿欧元）。


今年全球股市都不太景气，德国主要的股指YTD都是-20%。在股市的寒冬中逆流而上，保时捷成功IPO背后的故事令人暖心……不对，背后的故事可能没你想象的那么简单！


今天的内容有点复杂，听不明白欢迎参考下面的show notes 一并消化.


Buckle up listeners. Let's dive in!


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0:37 开喝：巧克力味的黑啤，来自Founders Brewing Co.


2:00 保时捷近些年是真的热门，好像做什么都不会错


3:02 Porsche 名字怎么读先？


5:17 都知道这家车企叫保时捷，但是它的全名你知道吗？Dr. Ing. h. c. F. Porsche
Aktiengesellschaft 斐迪南·保时捷名誉工学博士股份有限公司 （其实只需要记住是Porsche
AG就行了）


7:45 划重点：此次IPO公开发行的是Porsche AG公司的部分Preference
Shares优先股（有股权，但无投票权），而不是它的Ordinary
Shares普通股（有股权，也有投票权）


9:17 保时捷与大众集团错综复杂的历史关联。谁是波尔舍-皮耶希（Porsche–Piëch）家族？


14:07 此次IPO的终极目的有二：一、波尔舍-皮耶希家族重夺保时捷汽车的控制，二、在公开市场圈钱


15:02 Porsche AG上市后的资本和组织架构；波尔舍-皮耶希家族购入25%+1 股的Ords普通股，确保否决权。


18:56
波尔舍-皮耶希家族购买Ords普通股的成本是101亿欧元，按7-3开分两次交割，7成今年10月份结账，另3成明年初结清。波-皮家族为此使用贷款79亿欧元。


19:45 别忘了，波尔舍-皮耶希家族也是大众集团的大股东（控股31%，同时有53%的投票权）。通过大众间接持有Porsche
AG，加上直接购买的新股，波-皮家族总计持有保时捷汽车约65%的投票权。


20:41
大众明年初的96亿欧元“特别分红”，与波尔舍-皮耶希家族的如意算盘：按持股份额，波-皮家族会分到约30亿欧元，缴纳税费之后（再加上之前贷款的余额）刚好足够支付今年订购但明年交割的价值30亿欧元的保时捷Ords普通股。[温习/总结：购买Ords普通股花了101亿，贷款79亿，获得特别分红（税前）30亿]


23:22 企业治理上的利益冲突？


26:52 休息跑题：佛州4级飓风 Hurricane Ian


34:56 答听众问：1. 美国乘用车销量冠军真的是福特F系列皮卡吗？这么说通用汽车可能不同意


38:39 答听众问：2. 轮胎安全我们再多说几句


参考资料：


https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-29/porsche-set-for-bold-trading-debut-after-pricing-at-top-end


https://www.porsche-se.com/en/news/ad-hoc/details?newsID=2351315&cHash=66b13c80e85440d1a2ee469d3d6590be


https://www.reuters.com/markets/deals/structure-planned-porsche-ipo-2022-09-19/


https://www.sohu.com/a/339064571_185042