股市 | 二季度医疗行业表现超预期，接下来怎么走

瑞士宝盛研究团队对医疗行业整体持增持观点。和我们预期的一样，医疗行业作为防御性板块上半年的表现优于多数其他行业，跑赢全球大市约10%。


 


从1985 年以来，整个医疗行业的年均盈利增速为11.5%，仅次于科技股，高于美国市场整体8.5%的增速。


 


但投资医疗行业的专业度和复杂度很高。


 


从产业链来看，医疗行业涉及几个大赛道，其中包括生物制药，医疗器械，医疗服务，每个赛道分支出数个细分领域，粗略统计有超过50个，涉及不同的学科（比如临床医学，生理学，药学，生物化学）、医院各职能科室（比如外科，内科，眼科）和病理（比如肿瘤免疫，神经科学，遗传病），每个细分领域有自己的产业链。


 


从头部公司层面来看，拆分，架构调整，管线布局扩张，重金下注技术并购，越演越烈的集体诉讼。2022年以来，大型药企的新闻频仍，而此类公司行动，公告，召回，诉讼，潜在索赔在这个行业都不是新鲜事。


 


其实研发成功率，审批，监管，专利制度，召回，诉讼等风险因子本来就是医疗行业研究的组成部分。打个比方，就像是自动驾驶技术一样，时有事故发生，但技术创新的步伐不会停歇，更何况医疗健康的结构性驱动因素比自动驾驶更充沛。


 


一边是需求侧的人口结构主动力不竭 ，一边供给侧的创新驱动力充足。新药的3期临床和
III类医疗器械的上市前批准(PMA)或完成产品开发协议(PDP)，每每都让市场望眼欲穿。


 


医疗行业的每一步创新都能给市场一剂肾上腺素，也与我们的福祉息息相关。当初新冠疫苗在全世界的翘首盼望中获批，深刻印在了所有人的记忆里。


 


所以，医疗行业风险很多，前景也很明朗，实际投资操作自然是：具体情况具体分析。


 


本期节目，我们的香港投资咨询顾问费雯丽(Fei
Wenli)对话亚洲股票专家林君仪(Grace
Lam)为大家解析医疗行业的几个主赛道和我们的投资观点。


 


最后，蔚然于新冠疫情的不止有新冠疫苗和特效药，还有真实世界数据（RWD）和真实世界证据（RWE），它们对于新药在不同研发阶段和使用阶段用于支持监管部门（包括欧盟药监局（MEA）,美国食品药品管理局（FDA）,
加拿大卫生部，中国的国家药品监督管理局（NMPA））决策的可欲性，或能成为生物制药板块的长期驱动力。