Abverkauf von hochpreisigen Qualitätstiteln

Wenn einmal der frühere Präsident der Deutschen Bundesbank Axel
Weber in Town ist,  heute in der Funktion als Berater von
Flossbach von Storch, dann folgt man natürlich den Ruf ins Wiener
Nobelhotel, um sich anzuhören, was er unter anderem über die
aktuelle Notenbankpolitik, Zinsen und Inflation zu berichten hat.
Sehr spannend, der Zusammenhang zwischen KGV, Zinsen und
Aktienentwicklung, das er am Beispiel von der soliden Nestlé
-Aktie erklärte. Ein Unternehmen einem langweiligen, sprich
konstanten organischen Wachstum. Während die Anleger vor rund
zehn Jahren gerade einmal bereit war, das 16-fache des Gewinn für
die Nestlé-Aktie zu bezahlen, liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis
heute beim 21-fachen. Die Aktie und ihre Dividenden sind den
Anlegern also deutlich mehr wert, weil bei dem jahrelang
niedrigen Zinsniveau es auch keine attraktiven
Alternativveranlagungen gab. Seit die Zinsen allerdings wieder
steigen, hat der Kurs der Nestlé Aktie nach einem zuvor
fulminanten Anstieg in den letzten zwölf Monaten knapp neun
Prozent eingebüßt. Wenn man aber jetzt so wie Axel Weber davon
ausgeht, dass die Zinsen noch steigen– 75 Basispunkte in diesem
Jahr etwa in den USA und vor allem dauerhaft hoch bleiben werden,
dann ist die Frage ob die Bewertungen nicht doch noch
runterkommen werden.  Axel Weber befürchtet, dass dauerhaft
höhere Zinsen in den Kapitalmärkten noch nicht eingepreist sind
und wir selbst bei den Flaggschiffen noch Korrekturen sehen
könnten. Fazit: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis im Langfristvergleich
hat wieder eine größere Bedeutung.


Und wenn Euch die Episode der Börsenminute gefällt, ja dann
empfehle ich den Podcast vom der Plattform Eurer Wahl gratis zu
abonnieren. Vielen Dank sagt Podcast-Host Julia Kistner.


Rechtlicher Hinweis: Für Verluste, die aufgrund von
getroffenen Aussagen entstehen, übernimmt die Autorin, Julia
Kistner keine Haftung.


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