Anleihen: Die beste Laufzeitlänge

Heute war in Wien der große Investoren-Auftrieb, der Fonds
Professionell Kongress und ich mitten drin auf Fact Finding
Mission. Die schlechte Nachricht: Egal mit welchem Analysten,
Fondsmanager oder sonstigen Kapitalmarktstrategen ich gesprochen
habe, keiner rechnet damit, dass die Börsen so munter
weitersteigen wie in den ersten beiden Monaten.


Dass ausgerechnet die Zykliker zu Jahresbeginn schon so zugelegt
haben, macht auch noch keinen Börsenfrühling. Das hat mehr damit
zu tun, dass sie in der zweiten Jahreshälfte 2022 so übertrieben
niedergeprügelt wurden, dass wir jetzt nicht mehr als eine
Gegenbewegung gesehen haben. Nicht ganz so einig waren sich die
Kapitalmarkt-Granden, ob man jetzt in Anleihen mit kurzen oder
langen Laufzeiten investieren sollte. Dabei gehen beide Lager vom
gleichen Marktumfeld aus: Einer Rezession, welcher Tiefe auch
immer. Das signalisieren die flachen oder wie in den USA sogar
inversen Zinskurven, das heißt für kürzer laufende Anleihen
bekommt man höhere Zinsen. Ein Wirtschaftseinbruch würde wiederum
bedeuten, dass die Notenbanken nach den Erhöhungen in den
nächsten Monaten die Zinsen wieder senken müßten. Und in der
Regel steigen die Renditen von langlaufenden Anleihen noch bevor
die Zinsen sinken. Wenn Euch daher ein Kapitalmarktexperte jetzt
etwa noch zweijährige Laufzeiten empfiehlt, dann rechnet er noch
nicht unmittelbar mit einer Rezession. Diejenigen, die auf
zehnjährige Anleihen schwören, erwarten schon bald mit einem
deutlichen Konjunktureinbruch und einem entsprechenden Druck auf
die Notenbanken, die Zinsen zu senken. Falls auch ihr davon
ausgeht, ist es natürlich besser, sich mit längeren Laufzeiten
die noch höheren Zinsen auch längerfristiger einzulocken.


Und wenn Euch die Episode der Börsenminute gefällt, ja dann
empfehle ich den Podcast vom der Plattform Eurer Wahl gratis zu
abonnieren. Vielen Dank sagt Podcast-Host Julia Kistner, mit
einem weiteren Podcast-Tipp: Die GELDMEISTERIN, das große
FinanzInterview, jeden Sonntag neu.


Rechtlicher Hinweis: Für Verluste, die aufgrund von
getroffenen Aussagen entstehen, übernimmt die Autorin, Julia
Kistner keine Haftung.


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Foto: Unsplash/nathan_dumlao