Keine Sorge – Die Gewinne steigen wieder

Rückgang der Netto-Gewinnmargen


Diese Woche berichten in den USA ein Großteil der Unternehmen, in
Summe 43 Prozent der Marktkapitalisierung des US-Leitindex
S&P 500. In Europa läuft die Berichtsaison der im EuroStoxx
600 enthaltenen Unternehmen noch zwei Wochen länger. Die
schlechte Nachricht zuerst: Seit dem 2. Quartal 2021, also seit
rund zwei Jahren sind die Nettogewinnmargen der
S&P-500-Unternehmen kontinuierlich von durchschnittlich12,9
Prozent auf 10,7 Prozent im 4. Quartal 2022 gesunken. Dabei sind
die Gewinne der Energie-Unternehmen noch stärker zurückgekommen,
die der Banken und Versicherungen sind sogar gestiegen. Die gute
Nachricht: Für das erste Quartal 2022 sehen wir laut
Konsensmeinung der Analysten insgesamt wieder einem minimalen
Anstieg der Nettogewinnmargen auf 10,8 Prozent und im dritten
Quartal 2023 könnten wir dann die positive Trendwende bei den
Gewinnen sehen, die dann vis 2025 wieder deutlicher steigen
sollten. So sieht es zumindest Heiko Böhmer, Chefstratege von
Shareholder Value Asset Management. Die Zeit bis zur Trendwende
der Nettogewinnmargen ins Positive sollte man jedenfalls mit
defensiven Titeln überbrücken. Hier hilft sich die
Gewinn-Entwicklungen anzuschauen, wer in den letzten Monaten
trotz allem seine Margen ausweiten konnte. Anleihen bieten
langfristig jedenfalls nicht genügend Inflationsschutz. Wenn
schon, dann die aktuell attraktiv gepreisten
inflationsindexierten Anleihen. Dazu mehr in der letzten
Podcast-Folge der Börsenminute.


Fazit: In defensive Unternehmen mit Markmacht
investieren bis zur allgemeinen Trendwende bei den Gewinnmargen.


Rechtshinweis: Dies ist die Meinunung der Autorin und keine
Anlageempfehlung. Was ihr daraus macht ist Eure Sache, Julia
Kistner übernimmt hierfür keine Haftung.


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Foto Unsplash /Giorgio Navato