Folge 159: Irankrieg, AI-Fragezeichen und der Qualitätsansatz – CIO-Gespräch mit Dr. Christoph Hott und Till Haubner

In dieser Folge von „Das große Bild“ diskutiert Christian Hammes
mit Christoph Hott und Till Haubner von der BNP Paribas über die
aktuelle Marktphase, die strategische Portfolioausrichtung
institutioneller Vermögensverwalter sowie über die strukturellen
Veränderungen an den Kapitalmärkten. Das Gespräch verbindet eine
Top-Down-Analyse der globalen Makrolage mit der praktischen
Umsetzung in der Portfolioallokation. Dabei wird deutlich, wie
geopolitische Risiken, Inflationsdynamik und technologische
Disruption die Kapitalmärkte prägen und eine flexible, zugleich
disziplinierte Investmentstrategie erfordern. Drei zentrale Themen
stehen im Mittelpunkt des Gesprächs: 1. Makroökonomische
Unsicherheit und strategische Asset-Allokation Die Gesprächspartner
erläutern, wie Veränderungen bei Wachstumserwartungen, Inflation
und monetären Rahmenbedingungen zu Anpassungen in der
Portfolioallokation führen. Insbesondere Europa wird aufgrund
schwächerer Konjunkturdynamik skeptischer beurteilt, während die
USA trotz hoher Bewertungen weiterhin durch stärkeres
Gewinnmomentum gestützt werden. 2. Faktorstrategien und der
Qualitätsansatz im Aktienportfolio Ein Schwerpunkt liegt auf dem
Investmentstil „Quality Growth“. Die Gesprächspartner zeigen, wie
Qualitätskriterien wie hohe operative Margen, stabile Cashflows und
solide Bilanzen langfristig stabilere Renditen ermöglichen.
Gleichzeitig wird diskutiert, warum solche Strategien in Phasen
starker Marktrotation – etwa zwischen Value- und Growth-Titeln –
zeitweise unter Druck geraten können. 3. Neue Wachstumsfelder: KI,
Automatisierung und strukturelle Trends Die Diskussion beleuchtet,
wie künstliche Intelligenz, Robotik und Automatisierung neue
Produktivitätsgewinne erzeugen können. Die langfristigen Gewinner
könnten weniger die großen KI-Plattformanbieter selbst sein,
sondern Unternehmen, die diese Technologien industriell einsetzen –
etwa in Logistik, Produktion oder Software-Infrastruktur. Darüber
hinaus sprechen die Teilnehmer über sichere Häfen in geopolitischen
Krisen, Risiken im Private-Credit-Markt sowie über die Rolle
aktiver Strategien in Emerging Markets.