Ep. 151: Die Finanzkrise 2008 und die Repo-Märkte

Wohlstand für Alle Wird in deutschen Medien über die Finanzkrise
von 2007/2008 gesprochen, geht es meist um die faulen
Immobilienkredite und die dubiosen Geschäfte von amerikanischen
Hedgefonds-Managern. Seltener stellt man sich die Frage, wie
beispielsweise Hedgefonds-Manager überhaupt rasch an Liquidität
gelangen, um ihre Geschäfte ausüben zu können. Hierbei spielen die
Repo-Märkte eine entscheidende Rolle, die jedoch im medialen
Diskurs unterbelichtet ist – nicht zuletzt, weil diese
Finanzinstrumente etwas komplizierter sind. Repo (repurchase
operation oder auch repurchase agreement) steht für
Rückkaufvereinbarung. Eine solche wird geschlossen, wenn zum
Beispiel ein Hedgefonds-Manager Wertpapiere an eine Bank verkauft,
um schnell an Geld zu kommen, und verspricht, dieses bald mitsamt
Zins zurückzuzahlen. Allerdings legt die Bank diese Wertpapiere
nach dem Kauf nicht einfach in die Schublade, um sie dort zu
verwahren, oft werden innerhalb des festgelegten Zeitraums von der
Bank wiederum Geschäfte mit den Papieren betrieben. So entsteht ein
instabiles System, das bemerkenswerterweise nicht durch die USA,
sondern durch Europa ermöglicht wird. Mehr dazu von Ole Nymoen und
Wolfgang M. Schmitt in der neuen Folge von „Wohlstand für Alle“.
Literatur: Adam Tooze: Crashed. Wie die Finanzkrise die Welt
verändert hat, Pantheon. Gary B. Gorton, Andrew Metrick, Chase P.
Ross: “Who ran on Repo?", in:
https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/pandp.20201100. Manmohan
Singh, James Aitken: "The (Sizable) Role of Rehypothecation in the
Shadow Banking System", in:
https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/The-Sizable-Role-of-Rehypothecation-in-the-Shadow-Banking-System-24075.
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