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Ein großartiger Burggraben nützt nichts, wenn ein Unternehmen in der nächsten Rezession an seinen Schulden erstickt. Buffett sagt: Erst bei Ebbe sieht man, wer ohne Badehose geschwommen ist. Die Bilanz zeigt dir, wer eine trägt, bevor das Wasser zurückgeht. In dieser Folge prüfen wir Schritt für Schritt, ob ein Unternehmen eine Festungsbilanz hat. Das geht mit einfachen Faustregeln: Eigenkapitalquote, Schulden im Verhältnis zum Gewinn, kurzfristige Zahlungsfähigkeit und Zinsdeckung. Dazu kommen die drei Warnsignale, die auf den ersten Blick niemand sieht. An Lehman Brothers und Wirecard siehst du, was passiert, wenn man sie übersieht. Nach dieser Folge kannst du in fünf Schritten prüfen, ob ein Unternehmen eine Festungsbilanz hat, und erkennst die wichtigsten Warnsignale. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Ein niedriges KGV, Rekordgewinne, alles sieht nach einem Schnäppchen aus. Bei einem Zykliker kann genau das der Moment sein, in dem du den Gipfel kaufst. Im dritten und letzten Teil unserer Serie „Sonderfälle richtig lesen“ geht es um den tückischsten Sonderfall: Zykliker. An echten Zahlen zeigen wir, wie brutal solche Zyklen verlaufen. Bei Micron halbierte sich 2019 der Gewinn. 2023 wurde aus fast 9 Mrd. $ Gewinn ein Verlust von fast 6 Mrd. $. Und Qimonda, die frühere Speichersparte von Infineon, hat den Tiefpunkt 2009 nicht überlebt. Du lernst drei Methoden, mit denen du Zykliker bewertest, ohne auf den Gewinngipfel hereinzufallen: Durchschnittsgewinne über den ganzen Zyklus, die umgedrehte KGV-Regel von Peter Lynch und die Signale bei Kapazitäten, Preisen und Lagerbeständen. Nach dieser Folge erkennst du, ob ein Unternehmen ein Zykliker ist, und weißt, wie du es bewertest, ohne in die KGV-Falle zu tappen. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Kaum eine Aktie polarisiert so wie Rheinmetall. Von knapp 300 € auf fast 2.000 €, und heute steht sie wieder rund 50 % unter dem Rekord. Wir lassen den Lärm weg und schauen nüchtern auf das Geschäft. Rheinmetall hat volle Auftragsbücher: rund 80 Mrd. € Auftragsbestand, Ziel 100 Mrd. € zum Jahresende. Im ersten Halbjahr lag der operative Free Cashflow aber bei minus 1,6 Mrd. €. Wir klären, warum ein Auftrag noch kein Geld auf dem Konto ist, warum der Burggraben vor der Konkurrenz schützt, aber nicht vor dem eigenen Kunden, und was eine mögliche Verschiebung des Boxer-Auftrags für die Kasse bedeutet. Außerdem: die wenig bekannte Geschichte, wie Warren Buffett 1992 in einen Rüstungskonzern investierte, und warum er damals nicht auf den Boom setzte, sondern auf den Chef. Nach dieser Folge verstehst du, warum ein riesiger Auftragsbestand noch kein Geld auf dem Konto ist, und weißt, auf welche drei Dinge du bei den Zahlen schauen solltest. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Ein großartiges Unternehmen kann eine schlechte Investition sein, wenn der Preis nicht stimmt. Mit dieser Folge schließen wir die Trilogie der drei Stufen ab: Nach dem Geschäft und dem Management kommt die Frage, ob der Preis vernünftig ist. Wir stellen die fünf wichtigsten Bewertungskennzahlen nebeneinander: KGV, PEG, FCF-Rendite, EV/EBIT und KBV. Für jede klären wir, was sie aussagt, wann sie nützlich ist und wann sie dich in die Irre führt. Du erfährst, warum Cisco im Jahr 2000 trotz eines hervorragenden Geschäfts rund 25 Jahre brauchte, um sein altes Hoch zurückzuerobern. Und warum die FCF-Rendite die ehrlichste Zahl von allen ist. Nach dieser Folge kannst du die fünf wichtigsten Bewertungskennzahlen einordnen und weißt, welche bei welchem Unternehmenstyp aussagekräftig ist und welche nicht. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Diese Woche legen Microsoft, Alphabet und Amazon ihre Zahlen vor. Über allem steht eine Frage: Wer bezahlt den Ausbau der künstlichen Intelligenz? Microsoft hat einen der stärksten Burggräben der Börse. Die Kunden sind durch hohe Wechselkosten gebunden, das Unternehmen hat echte Preissetzungsmacht und einen Auftragsbestand von 678 Mrd. $. Gleichzeitig hat Microsoft seine Investitionen in einem Jahr fast verdoppelt, auf rund 116 Mrd. $. Die Folge: Der Free Cashflow ist zum zweiten Mal in Folge gesunken, obwohl der Gewinn steigt. In dieser Folge schauen wir, warum die angebliche Kürzung der Investitionen vor allem eine neue Verbuchung ist. Wir klären, warum Microsoft als einziger der großen Cloud-Anbieter den KI-Ausbau komplett selbst bezahlt, und warum Buffett die Aktie nie gekauft hat. Nach dieser Folge verstehst du, warum der Gewinn steigen kann, während das Geld für die Aktionäre schrumpft. Und du weißt, auf welche drei Zahlen du am Mittwoch schauen solltest. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Ein hervorragendes Geschäft kann in den falschen Händen über Jahre Wert vernichten. Ein mittelmäßiges Geschäft kann mit klugem Management erstaunlich viel erreichen. Für Warren Buffett ist die wichtigste Aufgabe eines Chefs die Kapitalallokation, also die Frage, wohin das verdiente Geld fließt. In dieser Folge zeigen wir dir Schritt für Schritt, wie du das Management eines Unternehmens prüfst. Du schaust dir an, wofür das Geld ausgegeben wurde, und erkennst, warum große Übernahmen so oft schiefgehen, etwa bei AOL und Time Warner. Du lernst, welche Anreize ein Vorstand hat, und was Buffetts offener Umgang mit seinem Dexter-Shoe-Fehler über ehrliche Führung verrät. Nach dieser Folge kannst du in fünf Schritten prüfen, ob ein Management klug mit dem Geld der Aktionäre umgeht, und die typischen Warnsignale erkennen. ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal.

Bei einem Autobauer sind hohe Schulden ein Alarmsignal. Bei einer Bank sind sie das Geschäftsmodell. Wer Banken, Versicherer und Holdings mit den üblichen Kennzahlen misst, zieht falsche Schlüsse. Teil 2 unserer Miniserie „Sonderfälle richtig lesen“: Banken: Warum dein Kontoguthaben für die Bank eine Schuld ist, und welche Kennzahlen stattdessen zählen: Kurs-Buchwert-Verhältnis, Eigenkapitalrendite und Kapitalpuffer. Dazu Buffetts 5-Milliarden-Dollar-Deal mit der Bank of America im Sommer 2011. ️ Versicherer: Der Float, das Geld der Kunden, das ein Versicherer anlegen kann, bevor er Schäden auszahlt. Darauf hat Buffett Berkshire Hathaway aufgebaut. Und warum die Combined Ratio unter 100 % liegen sollte. Holdings: Warum eine Holding kein Unternehmen ist, sondern ein Korb von Unternehmen, und was der Holdingabschlag bedeutet. Wie ein gutes Analyse-Werkzeug diese Sonderfälle erkennt und in den Vordergrund stellt, was belastbar ist. Nach dieser Folge kannst du eine Bank, einen Versicherer und eine Holding mit den passenden Kennzahlen einordnen und weißt, welche üblichen Kennzahlen bei diesen Firmen in die Irre führen. Geschäftsmodell, Burggraben und Finanzstärke auch bei Sonderfällen auf einen Blick: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

Netflix verdient so viel Geld wie nie: über 33 % operative Marge, rund 12,5 Milliarden Dollar freier Cashflow in diesem Jahr. Und trotzdem hat die Aktie seit Jahresbeginn rund ein Viertel verloren und liegt fast die Hälfte unter ihrem Rekordhoch. Wie passt das zusammen? Am Tag der Quartalszahlen gehen wir Netflix durch die drei Stufen nach Warren Buffett: Stufe 1: Das Geschäft und der Burggraben. Warum Größe der Burggraben von Netflix ist. Der Moat Score zeigt einen Wide Moat mit stabilem Trend. Aber es gibt einen Riss: YouTube kommt in den USA auf 14,2 % der Fernsehzeit, Netflix nur auf 7,8 %. Stufe 2: Management und Kapitalallokation. Warum Netflix den Warner-Bros.-Deal bewusst verloren hat, 2,8 Milliarden Dollar Entschädigung kassierte und stattdessen Aktien in Rekordhöhe zurückkauft. Und was hinter dem Stellenabbau und dem neuen Content-Chef steckt. Stufe 3: Der Preis. Die Bewertung hat sich gegenüber Mitte 2025 etwa halbiert. Warum die Preisfrage bei Netflix in Wahrheit eine Wachstumsfrage ist. Dazu: der Absturz von 2022 als Lehrstück, die zwei größten Risiken und die drei Zahlen, auf die du im Quartalsbericht schauen solltest. Nach dieser Folge kannst du verstehen, warum ein Unternehmen gleichzeitig hochprofitabel und unter Druck sein kann. Prüfe Burggraben, Kapitalrendite, Wachstum und Finanzstärke jeder Aktie selbst: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. Keine Kaufempfehlung, kein Kursziel. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

In fast jeder Folge prüfen wir Aktien in drei Stufen: erst das Geschäft, dann das Management, dann der Preis. Ihr habt euch gewünscht, dass wir jede Stufe einmal ausführlich auseinandernehmen. Heute starten wir mit der wichtigsten: Stufe 1, das Geschäft verstehen. Warum die wichtigste? Weil alles andere darauf aufbaut. Wer ein Geschäft nicht versteht, kann weder das Management noch den Preis beurteilen. Warren Buffett nennt das seinen Kompetenzkreis. Die 5 Schritte: Der Ein-Satz-Test: Kannst du in einem Satz erklären, wie das Unternehmen Geld verdient? Wer zahlt, und warum immer wieder? Warum Zahnpasta das bessere Geschäft ist als Hochzeitskleider. Woraus besteht der Burggraben? Marke, Wechselkosten, Netzwerkeffekt, Kostenvorteil oder Patente. Eine Quelle reicht, aber du musst sie benennen können. Die Spuren in den Zahlen: Kapitalrendite und Margen über viele Jahre. Dazu der Fall See's Candies, Buffetts Pralinenhersteller, der aus rund 25 Millionen Dollar Kaufpreis über die Jahrzehnte rund 1,35 Milliarden Dollar Gewinn vor Steuern machte. Der Umkehr-Gedanke nach Charlie Munger: Was müsste passieren, damit das Unternehmen verliert? Nach dieser Folge kannst du ein Unternehmen in fünf klaren Schritten darauf prüfen, ob du das Geschäft verstehst und ob es einen echten Burggraben hat. Moat Score, Moat-Trend, Kapitalrendite und Margen jeder Aktie auf einen Blick: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

Ohne TSMC würde fast nichts in deinem Alltag funktionieren. Die Chips in deinem Smartphone, in den KI-Rechenzentren von Nvidia und in vielen Autos stammen von diesem einen Unternehmen. TSMC hält rund 72 % des weltweiten Marktes für Auftragsfertigung von Chips. Und TSMC hat eine Geschichte, die perfekt in diesen Podcast passt: Warren Buffett kaufte die Aktie im Herbst 2022 für rund 4 Milliarden Dollar und verkaufte sie wenige Monate später fast vollständig. Nicht wegen des Geschäfts, sondern wegen des Standorts. Vor den Quartalszahlen am Donnerstag, 15. Oktober, gehen wir TSMC durch die drei Stufen nach Buffett: Stufe 1: Das Geschäft und der Burggraben. Warum TSMC kein Micron ist, und warum ein technologischer Vorsprung ein Burggraben ist, den man jedes Jahr neu ausheben muss. ️ Stufe 2: Das Risiko, das nicht in der Bilanz steht. Volle Punktzahl bei der Finanzstärke, rund 50 % Umsatzwachstum, und trotzdem ein Risiko, das kein Analysemodell berechnen kann. Stufe 3: Der Preis. Ein Gesamtscore von 72 von 100, und warum ein hoher Score nicht die Frage beantwortet, wie viel du davon besitzen willst. Dazu: Was Buffett tatsächlich getan hat, die zwei größten Risiken, und die drei Zahlen, auf die du bei TSMCs Quartalsbericht schauen solltest. Nach dieser Folge kannst du unterscheiden, welche Risiken du in den Zahlen eines Unternehmens siehst und welche nicht. Prüfe Burggraben, Profitabilität, Wachstum und Finanzstärke jeder Aktie selbst: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. Keine Kaufempfehlung, kein Kursziel. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

Willkommen zu Staffel 3: „Vom Wissen zur Umsetzung“. Nach zwei Staffeln voller Prinzipien geht es jetzt Schritt für Schritt in die Praxis. Und wir starten mit dem Fundament für alles, was folgt. In vielen Folgen fallen Begriffe wie Burggraben, Kapitalrendite oder Sicherheitsmarge. Wer neu dazukommt, steigt oft genau an diesen Wörtern aus. Deshalb gibt es heute zwölf Begriffe, einfach erklärt, jeweils mit einem Beispiel aus dem Alltag. Block 1: Was ein Unternehmen stark macht. Burggraben, Moat Score und Trend, Kapitalrendite, Marge. Block 2: Was ein Unternehmen wert ist. Innerer Wert, Sicherheitsmarge, KGV, freier Cashflow. ️ Block 3: Was ein Unternehmen aushält. Finanzstärke und die Ein-Dollar-Voraussetzung. Block 4: Die Werkzeuge der Praxis. Zykliker erkennen, Watchlist und Kauftrigger. Diese Folge ist als Nachschlagewerk gedacht. Wenn dir in einer anderen Folge ein Begriff unklar ist, kommst du einfach hierher zurück. Nach dieser Folge kannst du die zwölf wichtigsten Begriffe der Fundamentalanalyse in eigenen Worten erklären und jeder Folge dieses Podcasts folgen, ohne an einem Fachwort hängen zu bleiben. Sieh dir Burggraben, Kapitalrendite, Profitabilität und Finanzstärke an echten Aktien an: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

Amerikas größte Konzerne geben inzwischen mehr Geld für Aktienrückkäufe aus als für Dividenden. Doch ein Rückkauf ist weder gut noch schlecht. Er ist so gut wie der Preis, zu dem er stattfindet. Und er hat eine Nebenwirkung, die viele Anleger übersehen: Er verzerrt wichtige Kennzahlen. Heute starten wir die dreiteilige Miniserie „Sonderfälle richtig lesen“. Teil 1: Aktienrückkäufe. Was bei einem Rückkauf passiert, erklärt am Beispiel einer Pizzeria mit vier Eigentümern. ️ Wann Rückkäufe Wert schaffen und wann sie Wert vernichten. Warum Warren Buffett bei Berkshire klare Regeln dafür hat, und wie Henry Singleton bei Teledyne einen Großteil der eigenen Aktien zurückkaufte, aber nur, wenn sie günstig waren. Die versteckte Nebenwirkung: Wie Rückkäufe das Eigenkapital drücken, manchmal bis ins Negative, die Eigenkapitalrendite und den Gewinn pro Aktie aufblähen und buchwertbasierte Bewertungen unzuverlässig machen. Wie ein gutes Analyse-Werkzeug diesen Sonderfall erkennt und die Kennzahlen in den Vordergrund stellt, die nicht verzerrt sind: Burggraben, Margen, freier Cashflow und Gesamtumsatz. Nach dieser Folge kannst du verstehen, wie Aktienrückkäufe funktionieren, wann sie Wert schaffen, und warum du manche Kennzahlen bei solchen Unternehmen anders lesen musst. Prüfe Margen, freien Cashflow und Umsatzwachstum jeder Aktie auf einen Blick: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

In den letzten zwei Wochen haben wir zwei Aktien vor ihren Quartalszahlen analysiert: Micron, den Speicherchip-Hersteller auf dem Gipfel eines Booms, und Nike, die Weltmarke fast 80 % unter ihrem Höchststand. Jetzt sind die Zahlen da. Heute machen wir etwas, das in der Finanzwelt viel zu selten passiert: Wir schauen ehrlich zurück. Micron: Fast fünfmal so viel Umsatz wie vor einem Jahr, eine Bruttomarge von 86,8 %, und die Börse bleibt trotzdem kühl. Warum der Markt Micron genau so behandelt, wie wir es beschrieben haben: als Zykliker, nicht als dauerhaften Gewinner. Nike: Wir gehen die drei Fragen aus der Analyse-Folge durch. Die Bruttomarge steigt leicht, das Performance-Geschäft und Nordamerika wachsen wieder. Aber China bricht um 26 % ein, der Ausblick enttäuscht, und die Dividende liegt über dem erwarteten Gewinn. Das gemeinsame Muster: Bei Micron sahen die Zahlen perfekt aus, bei Nike sah der Kurs billig aus. In beiden Fällen war die Schlagzeile die falsche Frage. Nach dieser Folge kannst du Quartalszahlen mit einer klaren These lesen, statt dich von der Schlagzeile treiben zu lassen. Prüfe Wachstum, Burggraben und Finanzstärke deiner Aktien vor und nach den Quartalszahlen: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. Keine Kaufempfehlung, kein Kursziel. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer

PepsiCo erhöht seine Dividende seit 54 Jahren, die Rendite liegt bei rund 4,5 %. Für viele Anleger der perfekte Sicherheitsanker. Gleichzeitig hat die Aktie über fünf Jahre 12 % verloren, während Coca-Cola, eine von Warren Buffetts ältesten Beteiligungen, rund 55 % zugelegt hat. Vor den Quartalszahlen am Donnerstag, 8. Oktober, stellen wir die Frage, die viele Dividendenanleger unterschätzen: Was ist eine steigende Dividende wert, wenn das Geschäft dahinter nicht mehr wächst? Stufe 1: Das Geschäft und der Burggraben. Lay's, Doritos, Pepsi und Gatorade sichern die besten Regalplätze. Der Moat Score zeigt einen Narrow Moat mit stabilem Trend. Und der wichtige Unterschied zu Coca-Cola: PepsiCo betreibt viele Fabriken selbst. Stufe 2: Die Dividende und das fehlende Wachstum. Trotz Preissenkungen von bis zu 15 % verkauft PepsiCo nicht mehr Snacks. Das Wachstum bekommt 0 von 20 Punkten, und rund 84 % des freien Cashflows gehen als Dividende raus. Stufe 3: Der Preis. Warum der Abschlag zu Coca-Cola kein Geschenk ist, sondern der Preis für das schwächere Geschäft. Dazu: Was würde Buffett tun? Die zwei größten Risiken. Und die drei Zahlen, auf die du bei PepsiCos Quartalsbericht schauen solltest. Nach dieser Folge kannst du erkennen, ob eine Dividende aus einem gesunden Geschäft kommt oder ob sie fehlendes Wachstum überdeckt. Prüfe Wachstum, Profitabilität und Finanzstärke jeder Dividendenaktie selbst: Stockanalyzer App, kostenlos für iOS und Android. stockanalyzer.eu ️ Finanzbildung, keine Anlageberatung. Denkhilfe, kein Kaufsignal. Keine Kaufempfehlung, kein Kursziel. ️ Mit David Bader-Egger, Gründer von Stockanalyzer