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"Die Widerstandskraft des Marktes erstaunt mich, diese Resilienz", sagt Risikomanager Martin Weinrauter. Eigentlich gibt es genügend Gründe, ja sogar Hammerschläge, dass der Markt runtergeht. Aber er tut es nicht. "Es herrscht eine große Diskrepanz zwischen Erwartung und Realität." Das liegt daran, dass die Stimmung viel zu schlecht ist, als dass der Markt weiter fallen könnte. "Das klingt erstmal etwas schräg..!" Erst wenn schlechte Stimmung auf fallende Kurse trifft, dann kann es beschleunigt abwärts gehen. Sollte man jetzt nicht doch auf die Stimmen und das Bauchgefühl hören und aussteigen? "Das wäre das gefährlichste, was ein Risikomanager machen kann: Nicht auf seine Handelssyteme zu hören." In dieser Situation ist es sinnvoll, sich auf die Basics zu konzentrieren: "Das sind die Gewinne der Unternehmen. Und die können steigen auch bei Inflation! Letztendlich aber ist die Zinswende markanter als der Krieg." Warum die Kurse steigen, ist völlig egal, "aber wenn sie steigen, dann wollen wir als Risikomanager dabei sein."

"Die Menschen erkennen derzeit: Einen Risikomanager kann man richtig gut gebrauchen!", sagt Martin Weinrauter, "denn Angst ist kein guter Ratgeber." Aber sie war berechtigt! "Doch das, wovor man Angst hatte, ist ja mittlerweile eingetreten." Jetzt stellt sich die Frage, wann man wieder einsteigt in den Markt. "Die mathematischen Modelle sagen: Noch nicht! Erst, wenn der Algorithmus einen neuen Trend identifiziert." Die Modelle schlagen derzeit je nach Markt eine Aktienquote von 30 bis 70 % vor. "Die Antwort lautet: Diversifikation. Die richtige Antwort können wir jetzt noch nicht wissen." Der Vorteil eines Pro-Zyklikers: "Wir werden kein fallendes Messer kaufen! Das ist unsere Profession. Das ist kolossal beruhigend."

Risikomanager Martin Weinrauter: "Die Börse kommt als Begleitmusik ohne Ängste gar nicht aus. Und wenn man sich von diesen Ängsten beeindrucken lässt und geht zu früh aus dem Markt, verpasst man halt Performance. - Wir haben eine Dominanz auf den Handelssignalen, Verkäufe, Verkäufe, Verkäufe - Liquidität wird geschaffen. Nur ganz selten schafft es eine Aktie tatsächlich mit einem Kaufsignal hier hereinzukommen und in Australien war das letzte Woche BHP, einer von den großen Drei mit Rio Tinto und Vale. Man sieht im Markt, wie der Eisenerzpreis ansteigt. Und wenn man sich diese drei Werte anschaut, dann sieht man steigende Kurse in einem schwachen Markt." - Was ist die "Race-Aktie?" - "Von den großen Big-7-Techwerten sind schon zwei wackelig geworden, Netflix und Meta. Zu den sieben großen - muss man fragen - gehört Tesla nicht auch schon dazu? 2xM Microsoft, Meta, 3xA Amazon, Apple, Alphabet, und 2xN Netflix und Nivdia." - "Greenflation ist eine Mogelpackung!"

Wo geht die Reise hin, wo steht der DAX am Ende des Jahres, welche Aktien steigen, welche Aktien fallen? "Es ist verständlich, dass Anleger diese Fragen stellen und entsprechende Antworten suchen", sagt Risikomanager Martin Weinrauter, "aber wir können diese Fragen nicht beantworten." An der Börse gibt es viele Meinungen und viele Stimmungslagen. Es kommt darauf an, den Durchblick zu behalten und den Börsenwald vor lauter Bäumen nicht aus den Augen zu verlieren. Viele Probleme der Vergangenheit schwelen weiter. "Die Frage ist, ob sich aus einem Schwelbrand ein Flächenbrand entwickelt. Das ist üblicherweise das Spiel von Hoffnung und Angst. Ändern sich die Fakten oder ändert sich die Wahrnehmung?" Das ist der spannende Punkt. "Die Zauberworte sind Risikomanagement und Diversifikation! Ob es so kommt, das weiß ich nicht, wenn es anders kommt, dann haben wir ein Risikomanagement, das darauf reagieren wird."

Der Green Deal soll alle Aspekte unseres Handelns hinterfragen. Doch wo beginnt eigentlich das Thema Nachhaltigkeit? Und wo hört es auf? "Wir sind überrascht, wie selten Kunden uns darauf ansprechen. Wenn wir selbst aber fragen: Ist Nachhaltigkeit in der Kapitalanlage für Sie ein Thema, geht das Gespräch los", so Martin Weinrauter, CEO Grohmann & Weinrauter. Man müsse sich allerdings auch im Klaren darüber sein, dass eine Energiewende Geld kostet und die Welt verändert. "Das geht nicht ohne Brüche ..." Wie gut ist die Performance von nachhaltigen Fonds? "Im Moment prima. Ein Sonderfaktor ist, dass Nachhaltigkeit gefördert wird." Ist das eine Überbewertung, droht gar eine Blase? In der Tat sei es "schwierig, die Unternehmen der ersten Stunde in diesem Markt sauber zu bewerten".

Dow Jones 22 % im Minus? Das muss doch ein Fehler sein! Nein, aber der Schwarze Montag vom 19. Oktober 1987 war die Geburtsstunde von Grohmann & Weinrauter. "Nie wieder wollten wir unvorbereitet ist solche Krisen geraten. Daher sind wir Risikomanager geworden." Vier Jahre später war es dann so weit. Seit dem 1.10.1991 schlägt das Herz von Grohmann & Weinrauter in der Vermögensverwaltung. Auf den Tag genau seit 30 Jahren. Im sehr persönlichen Interview spannt Martin Weinrauter den weiten Bogen bis ins Jetzt. "Wir sind als junge Männer nach New York gereist und haben uns die entsprechenden Bücher direkt im World Trade Center gekauft. Denn bei uns gab es so was nicht." Mit den Algorithmen haben die beiden Pioniere zwar das Rad nicht neu erfunden, beschritten aber mit den neu aufkommenden Computern definitiv Neuland. Ein Zitat, das noch heute gilt: "Die vier teuersten Worte des Anlegers: Diesmal ist alles anders." Denn, am Ende wird alles gut.

Neues Allzeithoch für den DAX. "Die Dow-Theorie besagt: Ein Aufwärtstrend besteht darin, dass ich eine Serie von höheren Hochs und höheren Tiefs habe", sagt Martin Weinrauter. Wie findet eigentlich Grohmann & Weinrauter den Trend? "Je länger der Markt sich in eine Richtung bewegt, ohne dass er rausfällt, umso lukrativer ist das. Die Meinung des Trendfolgers zählt nicht. Die Mehrheitsmeinung von allen steckt in den Preisen. Wenn die sich im Trend bewegen, dann ist dies das ideale Umfeld, um Geld zu verdienen." Die große Frage aber lautet: Bin ich wirklich in der Lage, diesem Trend zu folgen, oder lasse ich mich von diesen Ängsten, wie zum Beispiel Inflation, beeinflussen? Woran hängt der Erfolg eines Trendfolgers? "An der Disziplin." Die Routine eines Risikomanagers bedeute, permanent sein Investment im Markt mit einem risikolosen Investment abzugleichen. "Er wird seine Modelle diversifizieren. Das Risikomanagement hat tatsächlich immer die Hosen an. Wir wollen Diversifikation für unsere Vermögensverwaltungskunden erreichen."

Martin Weinrauter ist Trendfolger und beschäftigt sich mit Risiko- und Chancenmanagement. Wie schwierig ist Trendfolge gerade? Und wo liegen die Chancen? "Da hat sich die Welt unfassbar geändert. Man kann das vielleicht einen Biden-Hype nennen. Als klar war, Biden wird der neue Präsident in den Vereinigten Staaten, kam auf einmal Nachhaltigkeit hoch. Die Aktien aus diesem Sektor sind inzwischen alle draußen. Was man jetzt sieht, was Momentum zieht, sind Aktien aus dem Bereich Buildings, Construction, Real Estate." Interessante Beispiele aus dem Portfolio sind Webuild, Signify oder Samhällsbyggnadsbolaget.

Die Börsen steigen auf neue Rekorde, da kommt dann oft die Höhenangst in Spiel. Wie verhält sich ein Risikomanager in einer solchen Situation? Martin Weinrauter: "Wenn ich mich aus Angst vor der Abwärtsbewegung nicht reintraue, erziele ich Underperformance." Wie war es umgekehrt bei Tesla und Plug Power, die Anfang des Jahrs noch "ein Lächeln auf die Lippen" gezaubert haben? "Das, was diese Aktien geschaffen haben, ist ja nicht verloren gegangen." Zeigt sich auch in den Fonds eine Art Sektorrotation? Wie ist es mit den Anleiherenditen, die ja in den USA ansteigen?

Ab 10. März 2020 tritt die neue Offenlegungsverordnug in Kraft: Vermögensverwalter und Fondsanbieter müssen sich bezüglich Nachhaltigkeit und ESG erklären, damit da keine Pfuscherei und kein Greenwashing betrieben wird. Nachhaltigkeit ist eines der wichtigsten Zukunftsthemen für die Geldanlage. Fondsmanager und Vermögensverwalter Martin Weinrauter: "Ein guter Fonds ist ein nachhaltiger Fonds. Doch der Fonds oder die Strategie muss zum Anleger passen, sonst hält er es nicht durch." Somit spielen auch Volatilität, Risiko und Rendite eine wichtige Rolle. Wie sieht das in der aktuellen Marktlage aus? Und ist der ÖKOBASIS One World Protect somit ein guter Fonds?