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Erwartungen und Grenzen

Erwartungen und Grenzen

bto – der Ökonomie-Podcast von Dr. Daniel Stelter vor 1 Tag

Notenbanken sind keine Gesetzgeber und ihre Instrumente können fehlende Reformen nicht ersetzen – der Ball liegt bei der Politik.

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Erwartungen haben eine besondere Bedeutung für die
Wirtschaftspolitik. Vor allem beim Thema Inflationserwartungen
gilt diese Bedeutungsschwere. Doch es gibt auch generelle
Zweifel. So veröffentlichte der Notenbank-Ökonom Jeremy B. Rudd
von der US-amerikanischen Federal Reserve (FED) bereits im
September 2021 einen viel beachteten Kommentar, in dem er die
Sinnhaftigkeit der Steuerung nach Erwartungen in Frage stellte.
Das war zwar keine offizielle Position der FED, aber eine
berechtigte Warnung, denn die Inflationserwartungen waren
niedrig, kurz darauf aber stieg die Inflation in den USA und der
EU deutlich an. Das Gegenteil von dem, was erwartet worden war.

Im Oktober 2021 sprach Daniel Stelter in Folge 105 mit Professor
Dr. Thomas Mayer, Gründungsdirektor des Flossbach von Storch
Research Institute, über „Die Selbstüberschätzung der
Notenbanker“. Ausgangspunkt war die These der säkularen
Stagnation (also dem langfristigen Zustand einer Volkswirtschaft,
in dem das Wirtschaftswachstum dauerhaft schwach bleibt – selbst
dann, wenn die Zinsen sehr niedrig sind und die Notenbanken
versuchen, die Konjunktur anzukurbeln): Erklärt ein
Ersparnisüberhang das schwache Wachstum, oder übersieht diese
Diagnose wichtige Ursachen?

Geldpolitik kann stabilisieren und die Notenbank kann der Politik
so Zeit verschaffen. Sie ersetzt aber weder tragfähige
Staatsfinanzen noch Reformen, die Investitionen und Arbeit
attraktiver machen, so das Fazit. Angesichts des Reformstaus in
Deutschland ist es Zeit für ein bto REFRESH.

Hinweis

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Buch von Daniel Stelter. Jetzt überall, wo es Bücher gibt. Auch
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Hörerservice

Studie The present monetary policy framework is seriously
flawed von Michael Biggs und Thomas Mayer, Flossbach von
Storch Research Institute: https://t1p.de/eugdd

Aufsatz Why Do We Think That Inflation Expectations
Matter for Inflation? (And Should We?) von Jeremy B.
Rudd, Senior Adviser im Bereich Forschung und Statistik des
Federal Reserve Board (FED):
https://t1p.de/geeyn

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und Einschätzungen zur Wirtschafts- und Finanzlage finden Sie
unter think-bto.com.

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