KI treibt die Märkte, doch die Risiken werden grösser...

Der Nasdaq markiert neue Allzeithochs, der S&P 500 zieht mit
und die KI-Euphorie dominiert nach wie vor das Marktgeschehen. In
dieser Folge sprechen wir darüber, warum der Markt trotz
geopolitischer Unsicherheiten, schwankender Ölpreise und
steigender Zinsen weiter nach oben will. Vor allem Chip- und
KI-Aktien bleiben die grossen Treiber der Rally, doch die
Marktbreite ist dünn und genau das macht die aktuelle Situation
anspruchsvoll.


Im Zentrum steht die Frage, wie lange der Optimismus noch tragen
kann. Denn während die Kurse neue Rekorde feiern, nehmen im
Hintergrund einige Risiken zu: robuste Arbeitsmarktdaten in den
USA, wieder aufkommende Spekulationen über mögliche
Zinserhöhungen, Druck im Bondmarkt und hohe Erwartungen an das
Gewinnwachstum amerikanischer Unternehmen. Gleichzeitig wird
Absicherung wieder interessanter, da Puts günstiger werden und
die Luft nach der starken Rally zunehmend dünner wird.


Ein besonderes Augenmerk gilt dem Thema Private Debt. Es stellt
sich die Frage, ob die Finanzierung von KI-Datenzentrenund
Software-Unternehmen über private Kreditmärkte ein unterschätzter
Risikofaktor sein könnte – vor allem dann, wenn die Zinsen
steigen oder die Wachstumsstory ins Wanken gerät. Dies ist noch
kein akutes Krisensignal, aber ein Bereich, den professionelle
Anleger auf dem Radar haben sollten.


Daneben geht es um die Entwicklung in Europa und der Schweiz. Der
DAX, der SMI und der Euro Stoxx zeigen ebenfallseine positive
Grundtendenz, wirken im Vergleich zu den US-Tech-Indizes aber
deutlich weniger dynamisch. Im Portfolio-Update sprechen wir über
die aktuelle Performance, die schwierigen Positionen in
Healthcare und Private Equity sowieüber die Frage, warum «aktiv
bleiben» nicht immer «handeln» bedeutet. Auch nichts zu tun, kann
eine aktive Entscheidung sein, solange das Portfolio bewusst
überprüft wird.


Zum Schluss werfen wir noch einen Blick auf den Kryptomarkt.
Während Bitcoin und Ethereum nicht richtig in Schwung kommen,
entwickelt sich Hyperliquid weiterhin auffällig stark und koppelt
sich zunehmend vom Gesamtmarkt ab. Die zentrale Botschaft dieser
Episode lautet: Die Welle an den Märkten darf man weiter reiten –
aber mit offenen Augen, klarer Risikokontrolle und nicht blind
bis zum letzten Meter.


Wir wünschen viel Spass beim zuhören!





Alle Positionen und Gewichtungen unseres Portfolios findet ihr
hier: https://www.payoff.ch/znuni-portfolio





Wer sind wir?


Roman Przibylla ist CCO bei Bitcoin Suisse und seit mehr als 15
Jahren in verschiedenen Führungspositionen für die HSBC in
Düsseldorf, die Deutsche Bank und die Commerzbank in Frankfurt
sowie bei Vontobel und Maverix Securities in Zürich am
Kapitalmarkt tätig.


Serge Nussbaumer ist Head Public Solutions bei Maverix. Er war
zuvor Chefredaktor bei payoff.ch und seit fast 30 Jahren in
verschiedenen Funktionen u.a. bei der Credit Suisse und der St.
Galler Kantonalbank tätig. Dabei war er stets mit Anlegern und
den Finanzmärkten verbunden.


️ Disclaimer: Keine Anlageberatung oder -empfehlung. Alle Angaben
ohne Gewähr. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein
Indikator für zukünftige Wertentwicklung.