Fatale Kombination: Verschuldung und Inflation

Angesichts der immer weiter steigenden Verschuldung ist es nur
eine Frage der Zeit, bis sich die Notenbank der “Fiskalischen
Dominanz” beugen muss. Mit diesem Begriff bezeichnen Ökonomen den
Zustand, in dem die Sicherung der Zahlungsfähigkeit des Staates
vor der Inflationsbekämpfung steht. Doch nicht nur die
fiskalische Dominanz gefährdet die Unabhängigkeit der Notenbank,
sondern auch die “Finanzielle Dominanz”. Davon spricht man, wenn
das Finanzsystem dereguliert und fragil wird und die Notenbank
die Zinsen nicht mehr erhöhen kann, ohne eine Krise auszulösen.


Hinzu kommt, dass auch ein hoch verschuldeter Nicht-Finanzsektor
die Wirksamkeit der Geldpolitik einschränken kann, wie eine
aktuelle Studie zeigt. Die Veröffentlichung des renommierten
National Bureau of Economic Research (NBER) in
Cambridge/Massachusetts kommt zu dem Schluss, dass sich die
Europäische Zentralbank faktisch von ihrem Zwei-Prozent-Ziel
verabschieden muss. 


Mit Daniel Stelter dazu im Expertengespräch: der
Wirtschaftswissenschaftler Dr. Guillaume Plantin, Professor für
Economics und Fakultätsdekan an der französischen Universität
Sciences Po.


Hinweis


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Hörerservice


Rede The quiet erosion of central bank
independence von EZB-Direktoriumsmitglied Isabel
Schnabel: https://is.gd/OEqQhg 


Studie Indebted Supply and Monetary Policy: A Theory of
Financial Dominance des National Bureau of Economic
Research (NBER) zur Financial Dominance:
https://is.gd/s8mfH7 


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