Warum manche Börsenlieblinge plötzlich nur noch fallen

Börsenlieblinge entstehen meist in Phasen großer Euphorie.
Unternehmen wachsen stark, Zukunftsaussichten wirken grenzenlos,
Bewertungen scheinen zweitrangig. Über Jahre hinweg steigen die
Kurse fast ohne Unterbrechung, bis sich das Bild plötzlich dreht.


Aktien wie Novo Nordisk, Netflix oder PayPal galten lange als
nahezu alternativlos. Die Geschäftsmodelle funktionierten,
Umsätze und Gewinne stiegen weiter, die Marktstellung schien
gesichert. Dennoch kam es in kurzer Zeit zu massiven
Kursverlusten. Teilweise verloren diese Werte 30, 50 oder sogar
mehr als 70 Prozent, ohne dass sich das operative Geschäft im
selben Maß verschlechtert hätte.


Solche Entwicklungen sind kein Zufall. Die Börse neigt dazu,
Erwartungen weit in die Zukunft vorwegzunehmen und in
Übertreibungsphasen nahezu perfekte Szenarien einzupreisen.
Wachstum, Margen und Marktpotenziale werden extrapoliert, Risiken
ausgeblendet. In diesen Phasen entfernen sich Aktienkurse häufig
deutlich von ihrer fundamentalen Entwicklung.


Kommt es anschließend zu ersten Zweifeln, Gewinnmitnahmen oder
enttäuschten Erwartungen, kehrt sich dieser Mechanismus um.
Negative Schlagzeilen häufen sich, Wettbewerbsrisiken rücken in
den Vordergrund, Prognosen werden angepasst. Der Kurs beginnt zu
fallen, oft schneller und stärker, als es die Fundamentaldaten
rechtfertigen würden. Aus Überbewertung wird Untertreibung.


Inhaltsverzeichnis
00:00 Intro
01:01 Negative Schlagzeilen: Ein Überblick
02:09 Novo Nordisk im Detail
08:26 Netflix im Detail
11:07 PayPal im Detail
12:33 Fazit & Zusammenfassung
15:10 Danke fürs Einschalten!


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