Silvia Richter, Managing Director Private Banking der LLB
Österreich und Christian Nemeth, Vorstand Asset Management der
Bank, blicken in der aktuellen Episode von Kapitalmarkt mit
Weitblick auf einen positiven Börsensommer zurück. Der Aktienmarkt
verhält sich aktuell freundlich und die veröffentlichten
Unternehmensberichte sind ebenfalls sehr positiv. Angespannt bleibt
die geopolitische Nachrichtenlage mit Themen wie der unklaren
Zollpolitik, dem Ukraine-Krieg und anderen Konfliktherden. Wie
passt das alles zu einem freundlichen Aktiensommer? Nemeth erklärt,
dass nicht alles, was uns mental beschäftigt, auch direkte
Konsequenzen für die Börsenkurse hat. Entscheidend sei, welche
Faktoren die Unternehmen tatsächlich beeinflussen. Die Debatte um
eine mögliche Rezession sei in den Berichten von Bloomberg kaum zu
finden, was auf eine robuste wirtschaftliche Verfassung hindeutet.
Die aktuellen Zollthemen hätten sich noch nicht in den Preisen
niedergeschlagen, und niemand möchte die erhöhten Kosten sofort
weitergeben. In diesem zeitverzögerten Prozess werde deutlich, dass
nicht alles negativ ist. Die Märkte hätten die Volatilität als Maß
der Unsicherheit größtenteils überwunden und seien nach den
Abstürzen im April und Mai schnell wieder gestiegen. Ein nach wie
vor unternehmensspezifisches Thema ist Nvidia. Obwohl das
Unternehmen ein Rekordquartal vorgelegt habe, blieb die Börse
ernüchtert. Christian Nemeth erklärt, dass die Zahlen zwar gut sind
und Nvidia eine dominierende Marktposition hat, die LLB Österreich
jedoch keine Empfehlungen für Einzelunternehmen ausspricht. Der
KI-Boom dominiere nach wie vor das Geschehen, doch es sei wichtig
zu erinnern, dass 95% der KI-Anwendungen aktuell noch nicht
profitabel sind. Nemeth betont auch, dass der Aktienmarkt breiter
wird und nicht nur Technologiewerte relevant sind – auch
Qualitätsaktien zeigen eine starke Performance. An dieser Stelle
berichten Richter und Nemeth von einem erfreulichen Meilenstein:
der Investmentfonds "Lakeview" der LLB Österreich hat erst kürzlich
die Marke von EUR 300 Millionen Fondsvolumen überschritten. Wie
sieht die aktuelle Positionierung der Anleihen aus? Der Experte
weist darauf hin, dass die amerikanische Notenbank im September die
Zinsen senken könnte, während die Inflation langfristig weiter
steigen wird. Hier sieht er das Risiko von Bonität und Inflation,
was auch den Aktienmarkt unterstützen könne. Zum Abschluss der
Folge fragt Silvia Richter nach der aktuellen Allokation der LLB
Österreich. Nemeth betont, dass es nicht viel Anpassungsbedarf
gibt. Balance sei ein Schlüsselbegriff und die LLB werde nicht
stark über- oder untergewichten. Die fundamentale Lage sei gut,
auch wenn es Risiken wie Inflation gebe. Stabilität, Qualität und
Diversifikation seien entscheidend. Ein kleiner Anteil an Gold
könnte als Beimischung im Portfolio nach wie vor nützlich sein.
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