FINANCE TV – Dreht sich der Wind für Private Equity?

Das „Over-Exposure-Problem“ der Investoren lähmt das Fundraising
am Private-Equity-Markt. Doch die Lage könnte sich nun
verbessern, argumentiert der Investmentexperte René Wrenger von
Mercer bei FINANCE-TV.


„Wenn sich die Märkte bewegen und Anlagen unterschiedlich
performen, kann der Anteil alternativer, illiquider Assets wie
Private Equity am Gesamtportfolio eines Investors von dem
ursprünglich gewählten Wert wegdriften.“ So beschreibt René
Wrenger, Investmentexperte bei Mercer, das berüchtigte
„Over-Exposure-Problem“ gegenüber Private Equity. Dieses Phänomen
macht es PE-Fonds nun schon seit mindestens zwei Jahren schwer,
neue oder gar zusätzliche Investitionszusagen von ihren
Geldgebern zu erhalten, was wiederum die Deal-Tätigkeit speziell
am Midmarket hemmt.


Doch jetzt deutet sich Besserung an, berichtet Wrenger, der
institutionelle Investoren unter anderem bei deren
Private-Equity- und Infrastrukturprogrammen begleitet, im
Gespräch mit FINANCE-TV: „Die Gesprächsbasis für zusätzliche
Investitionen in Private Equity oder Infrastruktur ist zuletzt
besser geworden. Das Investitionspaket der neuen Bundesregierung
hat die Nachfrage gerade nach Infrastruktur-Investments bereits
deutlich steigen lassen.“


Doch für eine baldige Renaissance von Private Equity sieht
Wrenger eine Hürde: „Der durchschnittlich gute Investment Manager
kompensiert nicht für das Illiquiditätsrisiko, das dessen
Investoren übernehmen. Die Prämie, die viele PE-Häuser mit ihrer
Überrendite erwirtschaften, ist einfach nicht hoch genug.“


Ob Evergreen-Fonds eine Lösung für die Illiquidität von
Private-Equity-Investments sein könnten, wie Investoren bereits
in ihrer Zeichnungsstrategie die immanenten Strukturrisiken von
Private-Equity- und Infrastrukturinvestments mitigieren können,
und wann er mit dem Lösen des „Over-Exposure-Knotens“ am PE-Markt
rechnet, beantwortet Wrenger hier bei FINANCE-TV.