„2025 wird ein extrem schwieriges Anleihenjahr. Risko rausnehmen!"

„Der Kreditmarkt ist extrem gut gelaufen, je riskanter, umso
besser", subsummiert Lewis Aubrey-Johnson, Fixed Income-Experte
bei Invesco, den Bondmarkt 2024. Die Risikoaufschläge hätten sich
in allen Anleiheklassen sehr stark reduziert, die Anleger seien
sehr euphorisch, zu euphorisch. Mögliche Risiken seien zu wenig
eingepreist. Deshalb ist er sich sicher dass die Risikoaufschläge
auf riskantere Anleihen in diesem Jahr wieder auseinander gehen.
Schlechtere Schuldner müssten also wieder mehr fürs Geld
ausborgen bezahlen, das reduziert die Kurse der bereits
emittierten Hochzinspapiere Deshalb konzentriert sich Lewis 2025
mehr auf Bonds besserer Bonitäten.


Das Jahr 2025 werde  für Bonds deutlich herausfordernder,
meint Lewis, „wir sagen das jedes Jahr, diesmal wird es
 aber wirklich ein schwieriges Anleihejahr speziell in den
USA, weil wir nicht wissen was Donald Trump politisch einfällt."
Man wisse etwa nicht, wie Trumps-Zollabsichten die Inflation nach
oben treiben werden, was auch wiederrum überraschend zu
Zinserhöhungen führen könnten.  In jedem Fall werde es am
Bond-Markt deutlich volatiler.


Weltweit würden die Investoren gerade noch versuchen, die höheren
Zinsen einzulocken, bevor diese weiter sinken. Damit rechnet
Lewis zumindest in Europa, wo die Inflation aufgrund der
schwachen Konjunktur niedrig bleibe, nicht so in den USA. Deshalb
ist er bei US-Bonds zurückhaltender. Was die Duration betrifft
bevorzugt er aufgrund in den nächsten Monaten noch fallenden
Zinsen in Europa längere Laufzeiten. Mit länger meint er aber
nicht sieben bis acht Jahren, sondern bei Unternehmensanleihen
„nur“ von 4,5 bis fünf Jahren. Dies, weil die Zinskurve momentan
vergleichsweise flach ist – soll heißen für eine längere Bindung
bekommt man kaum höhere Zinsen.


Ich persönlich finde den Anleihenmarkt momentan mäßig attraktiv.
Das sieht aber aus den Augen eines Bonds-Experten natürlich
anders aus.  Was im Anleihenmarkt zu holen ist verrät der
Invesco-Kenner dieser Asset Klasse in der aktuellen Podcast-Folge
der GELDMEISTERIN.


Viel Hörvergnügen wünscht Julia Kistner


Musik- & Soundrechte:
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Risikohinweis: Dies sind keine Anlageempfehlungen. Julia Kistner
und ihr Podcast-Gast übernehmen keinerlei Haftung.


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