Salesforce kauft Fin/Intercom für 3,6 Mrd. $: SaaS-Multiples unter Druck – Martin Janicki (Tenet)

Warum bringt ein 3,6-Mrd.-Exit den SaaS-Giganten Fin/Intercom nur
ein 3x für seine Investoren?


Salesforce kauft das AI-Customer-Service-Unternehmen Fin (ehemals
Intercom) für 3,6 Milliarden Dollar in Cash. Bei Investments
& Exits mit Jan Thomas seziert Martin Janicki, General
Partner bei Tenet, den M&A-Deal der Woche: die Kluft zwischen
Private- und Public-Market-Multiples, Salesforce' aggressive
Agentic-First-Strategie und warum AI bestehende Märkte
konsolidiert.


Über den Gast


Martin Janicki ist General Partner und Gründer
von Tenet, einer 2026 in Berlin gegründeten Investmentfirma für
KI-getriebene Markttransformationen. Der gebürtige Berliner mit
polnischen Wurzeln studierte Business und Economics an der
Universität St. Gallen, inklusive eines Austauschsemesters an der
Harvard University. Von 2017 bis 2024 war er Partner bei Cavalry
Ventures, wo er unter anderem mit Bryter, Usercentrics und Afilio
zusammenarbeitete.


Mit Tenet finanziert Janicki sogenannte Roll-ups: Unternehmen,
die kleinere Firmen in fragmentierten Branchen aufkaufen und mit
KI modernisieren. Der Fonds visiert 80 Millionen Euro an und
investierte als ersten Deal 5 Millionen Euro in Taxforce. Diese
Perspektive macht ihn zum idealen Beobachter des
Salesforce-Fin-Deals, der wie ein Mikrokosmos für AI-getriebene
Konsolidierung und die Neubewertung der SaaS-Ära steht.


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