#79. Kuinka sijoitat, Björn Wahlroos?

Björn Wahlroosin perheen sijoitussalkusta
selvästi alle puolet on pörssilistattuja osakkeita. Private
equityn, private debtin, venture capitalin ja hedgesijoitusten
osuus on merkittävä.





Se ei ole ollut viime vuosina voittava allokaatio.





”Tässähän on monta ihmeellisyyttä. Hedgerahastot tuottavat
suunnilleen nollaa. Venturessa listautumiset ovat olleet jäissä
eikä innostus ole ollut järin suurta”, Wahlroos sanoo.





Suomalaisista pörssiyhtiöistä Wahlroos omistaa isommin
UPM-Kymmeneä ja Mandatumia, joista jälkimmäinen kantaa hänen
aikoinaan perustamansa investointipankin nimeä. Nordea- ja
Sampo-omistuksensa Wahlroos kertoo pääosin myyneensä.





Jaksosta selviää myös, mikä on Wahlroosin tämän hetken suurin
suora osakesijoitus.





"Jos edellinen vuosikymmen oli ennen kaikkea listaamattomien
assettien suurta kulta-aikaa, niin kaikkiahan on yllättänyt se
tosiasia, että maailmassa on [viime vuosina] ollut yksi
yksinkertainen sijoitus ylitse lähes kaiken, ja se on ollut
S&P 500 -indeksi."





S&P 500:n menestystä ovat siivittäneet ennen muuta muutamat
teknologiayhtiöt. Samalla niiden markkina-arvot ovat paisuneet
melkoisiksi. Viisi suurinta pörssiyhtiötä muodostaa noin 30
prosenttia S&P 500:sta. Paitsi niiden painot myös niiden
markkina-arvot ovat nousseet melkoisiksi.





”Me itse asiassa olimme sijoittajana NVIDIAssa ajan, joka antoi
varsin hyvän tuoton, mutta lähdimme liian aikaisin pois, aika
lähellä näitä nykyisiä tasoja mutta selvästi alempana. Argumentti
[NVIDIAsta luopumiseen] oli se, että kasvu, joka on sisällytetty
nykyiseen tuottoennusteeseen, tuntui niin käsittämättömältä
ottaen huomioon, että niiden asema maailmassa on jo nyt niin
keskeinen."





Jaksossa Wahlroos kertoo myös näkemyksensä siitä, miltä
ikuisuussijoittajan allokaation pitäisi näyttää. Entä jäikö
harmittamaan, kun Warren Buffettin Berkshire
Hathaway ei tehnytkään vastatarjousta Sammosta yhtiötä Omahaan
kaupanneille Wahlroosille ja Kari Stadighille?





Björn Wahlroos vieraili Grillillä myös marraskuussa 2023:


https://open.spotify.com/episode/41ozraW48bWn3zQRSOxtV9?si=6hz_18OeRY62jD2f-etuhw





Kuuntele myös pikagrilli: Millainen yhtiö on Wahlroosin
suurimmaksi osakesijoituksekseen mainitsema Rolls Royce?


https://open.spotify.com/episode/6kkBMwAkAmA24FwCsZkB9G?si=d94dac6c7fe94788