ASML | Doorgelicht

Het is het bedrijf dat als enige ter wereld de chipmachines bouwt
waar iedereen die ook maar iets met technologie wil doen
afhankelijk van is: ASML! In deze aflevering van Doorgelicht
richten journalist Nina van den Dungen en analist Jim Tehupuring
de schijnwerper op de Nederlandse chipmachinefabrikant uit
Veldhoven zodat jij als belegger kan bepalen wat een ASML-aandeel
nou écht waard is. Nina vertelt je alles over de geschiedenis van
ASML en Jim doet een fundamentele
analyse.      


Het bedrijf 


ASML is een van de belangrijkste spelers in de chipsector omdat
het bedrijf praktisch gezien een monopolie heeft in chipmachines
die gebruik maken van extreem ultraviolet (EUV). Daarmee zet het
bedrijf jaarlijks miljarden om en komen de marges hoog uit tot
wel vijftig procent. Dat succes heeft ook een keerzijde: het
bedrijf staat onder grote druk vanuit de geopolitieke hoek. 


ASML, wat staat voor ASM Litography, werd in 1984 opgericht als
joint venture door Philips en ASM International. Philips had in
de jaren 70 een nieuw soort chipmachine ontwikkeld, de wafer
stepper, die in veel opzichten efficiënter was dan conventionele
chipmachines. Maar om het apparaat zelf op de markt te brengen
was te risicovol, daarom zocht het bedrijf uit Eindhoven naar een
partner. Dat werd na een wereldwijde zoektocht het bedrijf ASM
International, uit Bilthoven.  


Het doel was om ASML in 1987 al winstgevend te maken, maar niks
was minder waar. De aanloopkosten om de nieuwe chipmachines te
ontwikkelen liepen op tot in de tientallen miljoenen. ASMI
stootte het bedrijf daarom al snel af. Philips hield het langer
vol, maar begon ook te twijfelen nadat het geraakt werd door de
economische problemen aan het begin van de jaren 90. Na flink wat
kapitaalinjecties van Philips, de EU en de Nederlandse staat
lukte het ASML om toch boven water te blijven.  


In 1993 werd de eerste winst gedraaid: 28 miljoen golden. Twee
jaar later ging het bedrijf naar de beurs omdat Philips nog
steeds het voornemen had om ASML af te stoten. Zestig procent van
de aandelen gingen naar de Amerikaanse NASDAQ en de overige
veertig procent zijn te vinden op het Amsterdamse
Damrak.  


In 2000 nam ASML de Amerikaanse Silicon Valley Group (SVG) over
om EUV-technologie te ontwikkelen. In 2006 volgden de eerste
prototype-machines en in 2010 wordt ‘first light’ bereikt: een
EUV-machine werd toen voor het eerst succesvol in gebruik
genomen. Toch duurde het nog jaren voordat EUV-technologie
levensvatbaar zou worden.  


Na een aantal overnames kwamen de eerste commerciele
EUV-chipmachines van in 2019 op de markt, wat de cijfers van ASML
flink deed stijgen. Zo draaide het bedrijf in 2020 ruim 3,5
miljard euro winst en in 2021 zelfs bijna 6 miljard
euro.  


Vandaag de dag is ASML verwikkeld in allerlei geopolitieke
kwesties. Zo mag het bedrijf geen EUV-machines meer aan China
leveren van de Nederlandse overheid en beginnen de Verenigde
Staten ook steeds meer druk uit te oefenen. Of de cijfers van
ASML daaronder gaan leiden is afwachten.  


De fundamentele analyse 


Voor ASML bespreken we onder andere de omzet(doelstellingen), de
marges, de winst (per aandeel) en de missende schuldpositie. Ook
kijken we verder dan de cijfers, we focussen op de geopolitieke
situatie, de monopoliepositie van ASML en de groeikansen die het
bedrijf desondanks heeft. 


De presentatoren 


Nina van den Dungen is journalist en presentatrice bij BNR
Nieuwsradio. Als echte verhalenverteller vertelt ze je alles over
de ontstaansgeschiedenis van bedrijven.  


Jim Tehupuring is analist en vermogensbeheerder bij
1Vermogensbeheer. Met een flink dossier aan kennis en jarenlange
ervaring in de financiële wereld, analyseert hij bedrijven in
begrijpelijke taal.  


Over Doorgelicht 


In Doorgelicht richten Nina van den Dungen en Jim Tehupuring de
schijnwerper op de bedrijven achter je favoriete aandelen zodat
jij als belegger kan bepalen wat ze nou écht waard
zijn.   


Disclaimer 


De inhoud van Doorgelicht is geen financieel advies. Beleg altijd
op basis van je eigen overwegingen en onderzoek. 


Redactie 


Niels Kooloos


See omnystudio.com/listener for privacy information.