Volkswagen AG | Doorgelicht

Of het nou gaat over de Polo, de Golf of de Caddy, ze hebben
sowieso één ding met elkaar gemeen: het zijn allemaal
Volkswagens! In deze aflevering van Doorgelicht richten
journalist Nina van den Dungen en analist Jim Tehupuring de
schijnwerper op de Duitse autobouwer zodat jij als belegger kan
bepalen wat een Volkswagen-aandeel nou écht waard is. Nina
vertelt je alles over de geschiedenis van Volkswagen en Jim doet
een fundamentele analyse.


Het bedrijf 


Volkswagen AG, internationaal bekend als de Volkswagen Group, is
een Duits bedrijf dat zich bezighoudt met de bouw van
personenauto's en motoren. Jaarlijks produceert het bedrijf
miljoenen auto's, waarvan een steeds groter aandeel elektrisch
moet worden - maar dat blijkt nog een flinke uitdaging.


Het idee voor een goedkope auto die toegankelijk was voor
iedereen ontstond in 1922 bij de Oostenrijkse auto-ingenieur
Ferdinand Porsche, maar in die tijd zagen de meeste
autofabrikanten er geen brood in. Pas in 1934 raakte nazi-leider
en bondskanselier van Duitsland Adolf Hitler wél overtuigd van de
plannen van Porsche. Zodoende ontstond er een besloten
vennootschap en werd er een fabriek middenin Duitsland gebouwd
waar jaarlijks 800.000 Volkswagens geproduceerd moesten worden.


Maar tot grootschalige productie van het eerste model, de
tegenwoordig bekende Volkswagen Kever, kwam het niet doordat de
Tweede Wereldoorlog uitbrak. De Volkswagen-fabriek werd al snel
ingezet voor de bouw van militaire voertuigen en raketonderdelen.
Na de Tweede Wereldoorlog kwam de fabriek in handen van het
Verenigd Koninkrijk. De Britten zorgden ervoor dat de productie
van Volkswagens weer op gang kwam en een aantal jaar later werd
het bedrijf overgedragen aan de Duitse staat. De jaren 50 luidden
een enorme groeiperiode voor Volkswagen én Duitsland in, de
Volkswagen Kever werd het symbool van de wederopbouw.  


Met het succes besloot de Duitse regering in 1960 om Volkswagen
naar de beurs te brengen zodat het op eigen kracht verder kon
gaan. 60 procent van de aandelen werden verhandelbaar, terwijl de
staat 40 procent belang in handen hield om een vinger aan de pols
te houden.


In de jaren 70 kreeg Volkswagen het moeilijk doordat de
concurrentie veiligere, zuinigere en betere auto's wist te
bouwen. Het antwoord van Volkswagen op de auto's van de
concurrentie was de Volkswagen Golf: een compacte auto voor de
middenklasse die in 1974 voor het eerst op de weg te vinden was.
De Golf werd al snel razend populair, behalve in de Verenigde
Staten waar de concurrentie in de jaren 80 nog steeds hoogtij
vierde.  


Volkswagen besloot daarop om flinke overnames te doen. Zo werd
het Spaanse SEAT in 1990 volledig overgenomen en nam Volkswagen
een jaar later een aanzienlijk belang in het Tsjechische Skoda,
wat niet veel later ook volledig werd overgenomen. En aan het
einde van de eeuw kwamen er drie luxemerken bij: Bentley,
Lamborghini en Bugatti. Ook nam Volkswagen in 2012 een oude
bekende over: Porsche.  


In 2015 onthulde de Amerikaanse emissiewaakhond dat miljoenen
auto's van Volkswagen op grote schaal fraudeerden met
emissietesten, waardoor de auto's een stuk meer uitstootten dan
eigenlijk was toegestaan. In de jaren die volgden moest het
bedrijf tientallen miljarden euro's aan schadevergoedingen,
boetes en rechtszaken betalen. Bovendien lopen er ook vandaag de
dag nog zaken tegen Volkswagen.  


Na het emissieschandaal besloot Volkswagen om een nieuwe weg in
te slaan: alle automodellen moeten elektrisch worden. Zo moet
bijvoorbeeld 80 procent van de verkochte auto's in Europa tegen
2030 elektrisch zijn. Maar of dat doel gehaald gaat worden is de
vraag. Hoewel Volkswagen in het verleden de grootste autobouwer
ter wereld was, is de concurrentie tegenwoordig een stuk
drukkender en heeft Volkswagen een lichte achterstand opgelopen.


De fundamentele analyse 


Voor Volkswagen bespreken we onder andere de omzet, de winst (per
aandeel), de operationele marges, het dividend(rendement), de
kasstromen en de schuldpositie. Ook kijken we verder dan de
cijfers, we focussen bijvoorbeeld op de naamsbekendheid, de
merkenportefeuille, de concurrentie (uit China) en een aantal
invloedrijke politieke ontwikkelingen.


De presentatoren 


Nina van den Dungen is journalist en presentatrice bij BNR
Nieuwsradio. Als echte verhalenverteller vertelt ze je alles over
de ontstaansgeschiedenis van bedrijven.  


Jim Tehupuring is analist en vermogensbeheerder bij
1Vermogensbeheer. Met een flink dossier aan kennis en jarenlange
ervaring in de financiële wereld, analyseert hij bedrijven in
begrijpelijke taal.  


Over Doorgelicht 


In Doorgelicht richten Nina van den Dungen en Jim Tehupuring de
schijnwerper op de bedrijven achter je favoriete aandelen zodat
jij als belegger kan bepalen wat ze nou écht waard
zijn.   


Disclaimer 


De inhoud van Doorgelicht is geen financieel advies. Beleg altijd
op basis van je eigen overwegingen en onderzoek. 


Redactie en montage 


Niels Kooloos


See omnystudio.com/listener for privacy information.