Galapagos | Doorgelicht

Wat ooit begon als een joint venture in de jaren 90 die zich met
DNA bezighield, probeert tegenwoordig als zelfstandig bedrijf
winst te maken in de oncologie: Galapagos! In deze aflevering van
Doorgelicht richten journalist Nina van den Dungen en analist Jim
Tehupuring de schijnwerper op de Nederlands-Belgische farmaceut
zodat jij als belegger kan bepalen wat een Galapagos-aandeel nou
écht waard is. Nina vertelt je alles over de geschiedenis van
Galapagos en Jim doet een fundamentele analyse. 


Het bedrijf 


Galapagos is een Belgisch-Nederlands farmaceutisch
onderzoeksbedrijf dat zich tegenwoordig met meer dan duizend
medewerkers vooral richt op kankeronderzoek, oncologie dus. Een
paar jaar terug was dat nog heel anders toen het bedrijf een
doorbraak hoopte te maken op de Amerikaanse markt met een
medicijn tegen reuma, maar dat pakte dramatisch uit toen de Food
and Drug Administration (FDA) het op de valreep
afkeurde.  


Opgericht als joint-venture in 1999 door het Nederlandse Janssen
Vaccines en het Belgische Tibotec, begon Galapagos als
DNA-onderzoeker. Na een aantal financieringsrondes besloten de
oprichters om Galapagos direct te plaatsen bij
durfkapitaalfondsen, waardoor er 20 miljoen euro werd opgehaald.
Daarmee kon het bedrijf drie tot vier jaar
doorwerken.  


In 2005, vier jaar na de directe plaatsing, maakte Galapagos een
beursgang op de beurzen van Brussel en Amsterdam. Er werden bijna
3 miljoen aandelen uitgegeven met een introductieprijs van 7 euro
per stuk. Er werd daarmee opnieuw 20 miljoen euro opgehaald, maar
dat was wel stukken minder dan gehoopt.  


In de jaren die volgden besloot Galapagos om zelf ook medicatie
te gaan ontwikkelen en het bedrijf nam daarom een flink aantal
sectorgenoten over, zoals het Britse BioFocus en het Franse
ProSkelia. Desondanks bleef Galapagos een verlieslijdend bedrijf
dat afhankelijk was van investeringen om onderzoek en
ontwikkeling te kunnen financieren.  


Het Amerikaanse Gilead kocht zich voor 4,5 miljard euro in 2019
in bij Galapagos in ruil voor 20 procent van de aandelen en
exclusiviteit op belangrijke medicijnen die Galapagos destijds
ontwikkelde. Het belangrijkste middel was filgotinib, dat tegen
reuma helpt, maar de Food and Drug Administration (FDA) keurde
het middel in 2020 af voor de Amerikaanse markt. Het middel werd
wel toegelaten in Europa en Japan, maar de markt was daar een
stuk kleiner.   


Sindsdien is de koers van Galapagos in een vrije val beland en
probeert het bedrijf het tij te keren door zich te richten op
kankeronderzoek. Of dat zijn vruchten gaat afwerpen, moet nog
blijken.  


De fundamentele analyse 


Voor Galapagos bespreken we onder andere de omzet, de verliezen,
de marges, en de kasstromen. Ook kijken we verder dan de cijfers,
we focussen op de onderzoekscapaciteit, de samenwerking met
concurrenten, de financieringsmethoden en de grote
afhankelijkheid van onderzoeksresultaten.


De presentatoren 


Nina van den Dungen is journalist en presentatrice bij BNR
Nieuwsradio. Als echte verhalenverteller vertelt ze je alles over
de ontstaansgeschiedenis van bedrijven.  


Jim Tehupuring is analist en vermogensbeheerder bij
1Vermogensbeheer. Met een flink dossier aan kennis en jarenlange
ervaring in de financiële wereld, analyseert hij bedrijven in
begrijpelijke taal.  


Over Doorgelicht 


In Doorgelicht richten Nina van den Dungen en Jim Tehupuring de
schijnwerper op de bedrijven achter je favoriete aandelen zodat
jij als belegger kan bepalen wat ze nou écht waard
zijn.   


Disclaimer 


De inhoud van Doorgelicht is geen financieel advies. Beleg altijd
op basis van je eigen overwegingen en onderzoek. 


Redactie en montage 


Niels Kooloos


See omnystudio.com/listener for privacy information.