Volatilitaet und Risiko

Die Kennziffer „Volatilität“ wird gerne als Maß für das Risiko
genommen. Auch die gesetzlich vorgeschriebenen
Risiko-Klassifizierungen orientieren sich hauptsächlich an dieser
Kennziffer, welche die zu erwartende mittlere Schwankung eines
Wertpapiers beschreibt. Aber ist das eigentlich richtig – sind
Schwankungen identisch mit Risiko? Ich behaupte: Nein, hier wird
auf das völlig falsche Pferd gesetzt. In Kombination mit dem
Anlagehorizont hat Volatilität gar nichts mit Risiko zu tun. Das
Risiko wird vielmehr durch die Anlageklasse bestimmt, die zum
Anlagehorizont passen muss.