#759 - Die Valueprämie kann jederzeit zurückkommen

Im ersten Halbjahr 2023 haben Value-Aktien eine Minderrendite
von mehr als 20 Prozentpunkten gegenüber Growth-Aktien
abgeworfen – zum zehnten Mal seit 1926 über einen Zeitraum von
zwei Quartalen. Bisher hat sich die Value-Prämie dabei meist so
verhalten wie der Held in einem Action-Film: In sieben von neun
Fällen folgten auf die Durststrecke vier Quartale mit
einer durchschnittlichen Mehrrendite von knapp 29
Prozentpunkten.


 Betrachtet man die Seite der Verteilung der
Value-Renditen, erkennt man 19 Zwei-Quartals-Zeiträume, in
denen die Value-Prämie mehr als +20% betrug. Und in elf dieser
Fälle setzte sich die Mehrrendite in den folgenden vier
Quartalen fort, die durchschnittliche Prämie für alle 19
Zeiträume betrug 3,6%.


Bekanntermaßen lassen sich negative Value-Prämien schwer
vorhersagen, doch ungeachtet der aktuellen Wertentwicklung
sollten Anleger auch in Zukunft von einer positiven
Value-Prämie ausgehen. Diese Aussicht sollte ein erheblicher
Anreiz für eine disziplinierte Asset-Allokation sein, mit der
Anleger Mehrrenditen abschöpfen können, wenn sich die
Value-Prämie einstellt.



 


Viel Spaß beim Hören,
Dein Matthias Krapp


 


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***Bei diesem Beitrag handelt es sich nicht um eine Steuer-,
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