#781 - Übertreibungen bei den Magnificent?

Massive Bewertungen einzelner Unternehmen aus dem Kreis der
Magnificent Seven.
Sind sie aus dem Ruder gelaufen? Nvidia ist im Vergleich zur
Energiebranche in den USA extrem teuer bewertet. Bezogen auf den
Börsenwert bringt es sowohl Nvidia als auch der gesamte S&P
500-Energiesektor jeweils auf einen Wert im Bereich um 1,7
Billionen Dollar.
Der Unterschied: Bei der Ertragskraft.


Nvidia hat im Ende Oktober 2023 abgelaufenen Geschäftsjahr einen
Free Cashflow von 3,8 Milliarden Dollar erzielt. Der
Energiesektor hat zuletzt über alle Unternehmen im S&P
500-Energiesektor  135 Milliarden Free Cashflow generiert.


Viel Spaß beim Hören,
Dein Matthias Krapp
(Transkript dieser Folge weiter unten)


 


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***Bei diesem Beitrag handelt es sich nicht um eine Steuer-,
Rechts- oder Anlageberatung***



TRANSKRIPT dieser Folge (autom. generiert): 


 Ja,  hallo  hier  ist  der
 Matthias  mit  einer  neuen  Folge
 Wissenschaft  Geld  ja  und  heute
 am  freitag  ich  nehme  den
 podcast  schon  am  Dietz  ja  auf
 weiß  also  nicht  genau  was  bis
 freitag  passiert  aber  es  wird
 definitiv  irgendwas  passieren  wie
 immer  im  leben  was  passiert
 aber  auch  speziell  um  das
 thema  wo  ich  heute  ganz  gerne
 mit  dir  sprechen  möchte  und
 zwar  geht  es  darum  wie  schon
 häufig  erwähnt  die  sogenannten
 Magnifiant  7  oder
 die  signifikanten  7  oder  die
 G7,  wie  auch  immer,  die  das
 nennen  wollt.  Das  heißt,  diese
 Magnifiant  7  Aktien  aus  den
 USA  haben  ja  in  den  letzten
 Wochen  und  Monaten  seit  Oktober
 noch  ein  wahnes  Lauf  gehabt,
 was  wiederum  Einfluss  gehabt  hat
 auf  den  S &P  500  und
 letztendlich  auch  beispielsweise  auf
 andere  ETS.  wie  zum  Beispiel
 den  MSCI  World.  Das  Ganze
 verzehrt  natürlich  massiv  das
 Bild,
 weil  diese  Kursentwicklung,  dieser
 Anstieg  letztendlich  von  wenigen
 Werten  nur  getragen  wurde,  das
 heißt  die  anderen  Werte  sind
 gar  nicht  so  gelaufen  und  da
 steht  ja  dann  auch  noch  das
 Nachholpotenzial  an  oder  vielleicht
 hier  eine  riesen  Korrektur  und
 da  viele  vielleicht  gar  nicht
 richtig  richtig  fassen  und
 begreifen  können,
 um  was  es  hier  geht,  möchte
 ich  ganz  gerne  mit  dir  hier
 nochmal  ganz  kurz  nur  dieses
 einzige  Thema  in  Video,  die
 heute  oder  morgen  glaube  ich
 auch  Zahlen  bringen,  als  Beispiel
 bringen,
 nicht  um  hier  jetzt  Pro  oder
 Kontra  Einzelwesten  zu  gehen.  Ihr
 wisst,  das  kann  jeder  selber
 machen,  aber  eigenverantwortlich  ohne
 Beratung,  ohne  Berater  und  dann
 auf  eigene  Rechnung,
 auf  eigenes  Riegel.  und  dann
 in  der  sogenannten  Las  Vegas -Ecke.
 Und  wenn  die  Las  Vegas  zu
 groß  ist,  dann  halt  eben  in
 seiner  Timing -Ecke,  whatever.  Aber
 es  ist  eben  wichtig  zu
 wissen,
 was  man  tut  und  wie  die
 Zusammenhänge  sind.  Und  Übertreibungen
 haben  an  der  Börse  eigentlich
 noch  nie  lange  angehalten.  Und
 was  wir  momentan  bei  diesen,
 wie  gesagt,  sieben  Aktien
 sehen,
 könnte  vielleicht  schon  eine
 Übertreibung  sein.  denn  das  ist
 eigentlich  kaum  noch  so  richtig
 zu  fassen  und  zu  begreifen,
 was  da  momentan  abgegangen  ist.
 Und  speziell  abgegangen  ist  es
 bei  Nvidia,
 das  ist  ja  der  Ship -Lieferant
 für  die  KI -Industrie.  Und  damit
 auch  die  ganze  KI -Phantasie  ist
 dann  hier  in  den  Kursen
 eingeflossen.  Ja,
 jetzt  muss  man  natürlich  wissen,
 was  ist  da  eigentlich  passiert
 und  über  was  sprechen  wir
 hier.  Die  Aktie  hat  irgend -
 glaube  ich  schon  um  die  50
 55  prozent  allein  in  diesem
 jahr  zugelegt  heute  am  dienstag
 fällt  zu  fünf  prozent  das
 sind  auch  schon  mal  30  40
 euro  pro  aktie  so  und  wie
 gesagt  die  zahlen  stehen  jetzt
 bald  an  jetzt  natürlich  die
 frage  ob  nvidia  die  sehr
 hohen  erwartungen  die  natürlich  im
 preis  alle  schon
 drin  sind  auch  erfüllen  kann
 so  bislang  ist  system  us
 unternehmen  wohl  immer  gelungen  und
 hat  natürlich  bei  diesem  großen
 Hype  um  die  künstliche  Intelligenz
 und  der  ganzen  Anwendung  bisher
 auch  von  diesem  Hype
 profitiert.
 So,  jetzt  ist  natürlich  die
 Frage,  ja,  wo  hört  das  Ganze
 auf?  Und  dazu  sollte  man  sich
 mal  anschauen,  wie  massiv  die
 Bewertung  von  einzelnen  Unternehmen
 aus  diesem  Kreis,
 von  diesen,  ich  sage  mal  mal
 G7.  G7,  denn  mittlerweile  schon
 aus  dem  Ruder  gelaufen  sind,
 denn  das  kann  man  bei  Nvidia
 beispielsweise  ganz  gut  mal  im
 Vergleich  zu  der  Energiebranche  in
 den  USA  sehen.
 So,  und  wenn  man  sich  da
 mal  die  Börsenwerte  anguckt,  bringt
 es  Nvidia,  als  auch  der  S
&P  500  Energiesektor,  da  sind
 also  diverse  Unternehmen  enthalten,
 beide  auf  1 ,7  Billionen.  Billionen
 Dollar.  Das  heißt,  Nvidia  ist
 alleine  so  viel  Wert  an  der
 Börse  wie  der  ganze  Energiesektor
 in  den  USA  im  S &P
 500.
 Beide  1 ,7  Billionen,  was  aber
 jetzt  viel  wichtiger  ist,  der
 Unterschied  in  der  Ertragskraft.
 Bei  Nvidia  ist  es  so,  die
 haben  im  Oktober  23  für  ihr
 abgelaufenes  Geschäftsjahr  einen
 sogenannten  sogenannten  Free  Cash
 Flow  von  3 ,8  Milliarden  Dollar
 erzielt.
 Und  das  war  ein  Rückgang  von
 knapp  über  50 %  im  Vergleich
 zu  dem  Feuer.  Da  hatten  sie
 nämlich  noch  8 ,3  Milliarden  Dollar
 Free  Cash  Flow.  Und  selbst
 wie  ich  sage,
 bei  diesem  höheren  Wert  bleibt
 immer  noch  eine  riesen  Lücke
 dann  zu  dem  Energiesektor,  weil
 der  Energiesektor  hat  im  gleichen
 Zeitraum.  Zeitraum  und  jetzt  passt
 auf  ein  Free  Cash  Flow  von
 135  Milliarden  Dollar.
 135  Milliarden  Cash  Flow  macht
 der  Energie  Sektor  in  den  USA
 und  Nvidia  liegt  halt  eben
 dort  mit  deinen  4  Milliarden
 bzw.
 vorher  8  Milliarden.  So  schnell
 kann  ich  das  im  Kopf  nicht
 mal  rechnen.  Was  die  mehr
 machen  gegenüber  8  Milliarden  sind
 es  irgendwie  wieder  das  16 -17
 fache  Pi  mal  Daumen.
 Es  ist  schon  erheblich  und
 dann  könnte  man  schon  wieder
 auf  diesen  Gedanken  kommen,  was
 ist  teuer,  was  ist  billig
 oder  was  es  unterbewertet.  Und
 wenn  zwei  Sachen  nicht  den
 gleichen  Wert,  sondern  den  gleichen
 Preis  haben,
 aber  bei  dem  gleichen  Preis
 der  eine  sagen  wir  mal  8
 Milliarden  verdienen  und  der  andere
 oder  in  dem  Fall  die  anderen
 im  Block  haben.  als  Energiesektor
 135  Milliarden.  Das  ist  dann
 schon  wirklich  eine  Hausnummer,
 wo  man  sich  überlegen  sollte,
 wie  lange  und  wie  weit  kann
 das  gut  gehen.  Das  natürlich
 die  Energiebranche,  das  sogar  das
 16  bis  17  fache,  habe  ich
 gerade  mal  durchgerechnet  im  Kopf
 rechnen,
 war  auch  schon  mal  besser.
 Also  wo  das  Ganze  natürlich
 hingeht  und  das  natürlich  die
 Dynamik  im  Energiesektor  überweiten
 nicht  so  ist.  wie  hier,  das
 ist  klar,  aber  auf  anderen
 Seite  ist  auch  klar  jetzt,
 bei  gleichen  Preisen,  wer  verdient
 da  eigentlich  mehr  und  wenn
 der  eine  viel  länger  braucht,
 um  halt  eben  das  Gleiche  zu
 verdienen,  ja,
 16,  17  Jahre  länger  brauchen,
 das  Gleichzuverdienung  aus  7,  1
 Jahre  brauchen,  dann  kann  man
 sich  immer  überlegen,  was  macht
 das  eigentlich,  macht  das  nicht,
 das  ist  das  Gleichzuverdienung,
 Sinn  oder  wie
 hoch  sind  die  Vorschusslorbeeren,
 die  da  schon  eingepreist  sind
 und  die  ganze  Fantasie  um  die
 ganze  weitere  Entwicklung  der
 künstlichen  Intelligenz,  die  wieder
 an  der  Börse  gehandelt  wird
 und  spannt  wird  es  natürlich,
 wie  es  dann  weitergeht  und  in
 den  beiden  kommenden  Geschäftsjahren
 will  der  Schipper  Hersteller
 eingeblich  bis  zu  100  Milliarden
 Dollar.  auch  erzielen.
 Das  wären  dann,  wenn  es  in
 den  beiden  nächsten  Geschäftsjahren
 wären,  pro  Jahr  Pimal  Dorm  50
 Milliarden,  wäre  natürlich  deutlich
 mehr,  als  sie  jetzt  haben,
 aber  immer  noch  weniger,
 als  was  die  Andere  brauchen,
 so  hat  und  ist  die  Frage,
 wie  viel  davon  schon  eingepreist
 ist,  was  aber  auch  Zeichen
 wie  die  Wachstumserwartungen  in
 diesem  Sektor  allgemein  sind.
 So,
 und  jetzt  ist  natürlich  die
 eine  Sache,  was  die  
Wachstumserwartungen  in  diesem  Sektor  und
 die  W  wenn  solche  Werte  wie
 Nvidia  so  extrem  steigen,  aber
 das  erinnert  mich  persönlich,
 vielleicht  in  einem  oder  anderen
 auch,  der  ein  oder
 andere  lehst  es  vielleicht  aus
 der  Geschichte  heraus.  Ich
 persönlich  habe  es  aber  viele
 Sachen  auch  schon  persönlich
 erlebt.  So  und  heute  sind
 diese  Magnificent  Seven  und  in
 den  Sektor.
 Jahren  waren  sie  sogenannten  Nifty
 Fifty  und  einer  der  ersten
 großen  Technologieunternehmen,  die  euch
 allen  vielleicht  noch  bekannt  sind,
 aber  nicht  mehr  so  die
 Wahrnehmung  haben  wie  früher,
 war  IBM.  Diese  Werte  um  IBM
 damals  genauso  eine  Dominanz  an
 den  Börsen  aus  wie  heute  die
 Magnificient  Seven.
 So,  und...  das  muss  jedem
 investor  klar  sein.  Eine
 Entwicklung  wie  wir  die  jetzt
 haben,  gerade  bei  auch  in
 Wider  geht  nie  gradlinig.  Es
 gibt  immer  einen  Höhepunkt  von
 Bewertungen.
 Dann  kommen  Ernüchterungen.  So  und
 dieses  Risiko  besteht  eigentlich
 bei  diesen  G7.  Ich  sage  mal
 jetzt  tagtäglich.  Allein  schon  rein
 aus  rechnerischer  Sicht.
 Immer  mehr  Werte  aus  der
 Gruppe  haben  jetzt  ein  Bösewert
 von  diesen  7  von  überall.  1
 Billion  Dollar.  So  ist  natürlich
 die  Frage,  wo  soll  diese
 ganze  Reise  nach  hinführen.  Klar,
 es  kann  auch  weitergehen,
 aber  das  Ganze  ist  nicht  mehr
 normal,  auch  im  Vergleich  zu
 allen  anderen  bewerteten  Aktien.
 Und  deswegen  kann  man  sich
 auf  der  einen  Seite  ärgern,
 dass  man  diesen  Trend  vielleicht
 verpasst  hat,  sollte  aber  jetzt
 nicht  gierig  werden  und  dann
 auch  hinterherlaufen.
 Und  es  gibt  viele,  viele
 Beispiele  aus  der  Vergangenheit.
 auch  von  sehr  erfolgreichen  Aktien
 wie  Apple  und  anderen,  die
 zwischenzeitig  extremste  Rückschläge
 hatten  und  im  Nachgang  sieht
 man  nur  hätte,
 hätte  Fahrradkette,  wenn  ich  die
 damals  gehabt  hätte  und  heute
 noch  hätte,  was  ich  dann
 gewonnen  hätte,  aber  das  Problem
 ist,  dass  die  meisten  diese
 hatten,  die  nicht  die  ganze
 Zeit  hatten,
 sondern  zwischenzeitlich  auch  haben,
 nämlich  verkauft  haben,  weil  es
 Beispiele  gibt,  dass  es  nicht
 mehr  so  viele  Beispiele  gibt,
 dass  es  nicht  mehr  so  viele
 um  Emotionen,  um  Rückgänge  ging
 und  wenn  dann  der  einzelne
 Investor  eine  Aktie  sieht,  die
 super  gelaufen  ist  und  dann
 auch  einmal  anfängt  zu
 fallen,
 dann  gehen  die  allermeisten
 sicherlich  bei  irgendwo  vielleicht
 nicht  bei  10,  vielleicht  auch
 noch  nicht  bei  20,  aber  bei
 30,  40  Prozent  aus  diesen
 Titel  wieder  raus,  anstatt
 das,
 wie  es  im  Nachgang  auf  den
 Schaden  super  aussieht,  auszusetzen,
 aber  wenn  ich  mein  Depot  sehe
 und  das  vielleicht  von  sechstellig
 auf  mittelfünftstellig  zurückfällt,
 ja,  und  ich  habe  noch  einen
 Rest  gefunden,  dann  haben
 sicherlich  damals  auch  viele,  viele
 verkauft  und  heutzutage  sie  zu
 aussen  sind  alle  diese  Aktien
 eben  nur  gehabt  haben.  Ich
 persönlich  habe  einen  einzigen
 Kunden,
 den  ich  schon  seit  14  Jahren
 betreue,  der  damals  seine  Apple
-Aktien  im  Depot  übertragen  und  bis
 heute  noch  hat,  aber  auch  der
 hat  zwischenzeitlich  mal  was
 verkauft,
 weil  er  auch  immer  gedacht
 hat,  das  kann  ja  so  nicht
 weitergehen.  Ja,  das  ist  also
 wie  gesagt  kein  Phänomen,  dass
 es  hier  auch  mal  wieder
 runtergehen  kann  und  deswegen
 sollte  man  sich  jetzt  wirklich
 überlegen,
 wie  es  weitergeht  und  jetzt
 nicht  einfach  blind,  so  nach
 dem  Motto  "Oh,  jetzt  mal  in
 dieser  Entwicklung"  Entwicklung,  was
 mir  immer  wieder  auffällt,
 nicht  denken,  dass  ja  der
 MSCI  einfach  der  bessere  oder
 beste  und  einfachste  Weg  ist,
 weil  auch  den  MSCI  haben
 längst  nicht  alle  Anleger  den
 Trend  voll  mitgemacht,
 die  sind  nicht  immer  investiert
 geblieben  und  es  gab  auch
 schon  Zeiten  wie  um  2000
 herum  in  den  Lost  Decards  wie
 es  so  schon  heißt.  so  Lost
 Decades,
 wo  es  über  zehn  Jahre  lang
 im  MSCI  gar  nichts  zu
 gewinnen  gab,  gar  nichts,  man
 hat  sogar  -0 ,3 %  verloren  per
 annum  und  auf  der  anderen
 Seite  mit  einer  besseren,
 breiteren  Streuung,  inklusive  Small
 and  Value,  wie  ich  immer  hier
 predige,  dort  war  in  diesem
 gleichen  Zeitraum  mit  diesem  Ansatz
 halt  eben  die  Rendite  im
 positiven  Bereich  und  dann  geht
 es  mal  eben  um  aus  100 .000
 vielleicht  196 .000  oder  in  dem
 anderen  Fall  150 .000  oder  152 .000
 zu  haben.
 Ja  uns  wissenseitig  war  sicherlich
 auch  der  eine  oder  andere  da
 mal  vorne  so  wie  jetzt  mal
 wieder  der  MSCI  gefühlt  vorne
 ist  und  die  ganze  Welt  meinte
 sie  müsste  nur  noch  dem  MSCI
 kaufen  davon  rate  ich  dir
 persönlich  nach  wie  vor  ab
 mit  allen  Konsequenzen  auch  mit
 dem  Ärger  und  dem  Ärgernest
 dass  man  vielleicht  jetzt  mal
 in  einem  Moment  Aufnahme  über
 ein,
 zwei  Jahre  dumm  aussieht,  oder
 nicht  so  gut  aussieht  wie  das
 andere,  aber  die  Zeiten  werden
 sie  definitiv  wieder  ändern.  Und
 wenn  sie  es  ändert,  dann  wird
 irgendwann  die  Menschheit  und  der
 gesunde  Verstand  wieder  auch  auf
 im  billigen  Einkauf,
 auf  unterbewertete  Aktien  schauen,
 genauso  wieder  auf  kleinere
 Unternehmen,  die  ja  dann  irgendwann
 die  Gruppe...  bekannten  sind  und
 dann  irgendwann  die  nächsten  halt
 eben  ...
 mein  Englisch  ist  wirklich  zu
 wünschen,  auf  alle  Fälle  die
 G7,  es  müssen  einfacher  die
 nächsten  G7  vielleicht  werden  und
 das  ist  eben  wichtig  auch
 diese  Heute  schon  zu  haben
 und  es  nutzt  jetzt  nicht
 diese  Stecknadel  im  Heuhaufen  zu
 suchen,
 sondern  einfach  den  ganzen
 Heuhaufen  zu  kaufen,  davon  zu
 profitieren,  da  werde  ich  ...
 nie  überdurchschnittlich  Gewinne  machen,
 aber  ich  werde  gute  Markner
 Renditen  erfüllen.  Ja,
 in  diesem  Sinne,  ich  bin
 selber  mal  gespannt,  was  diese
 Woche  noch  passiert,  vor  allem
 was  mit  Nvidia  passiert  und
 sollte  was  dort  passieren,  was
 Besonderes,  werde  ich  an  diesem
 Podcast  vielleicht  hinten  dran  noch
 eine  kleine  Nachricht  hängen.
 Jo,  in  diesem  Sinne  euch
 allen  ein  schönes  Wochenende  der
 Matthias.