#658 - Sind passive Fonds zerstörerisch für den Aktienmarkt?

Wenn niemand mehr aktiv Unternehmen bewertet, wie kann dann der
Aktienmarkt noch funktionieren?


Das ist ein häufiges Argument der aktiven Anleger und
Fondsmanager.


Passives Investieren basiert auf der Markteffizienzhypothese.
Diese Anleger gehen von einem effizienten Markt aus, das also die
Aktienkurse immer den intrinsischen Wert eines Unternehmens
widerspiegeln. Aktives Investoren gehen von der Annahme aus, dass
der Markt die Unternehmen nicht effizient bewertet. Dass laut der
SPIVA U.S. Scorecard gerade einmal 16 Prozent aller aktiven
Manager ihre passiven Benchmarks über eine Anlagehorizont von
fünf Jahren schlagen, liefert ein empirisches Indiz dafür, dass
der Markt ziemlich effizient ist. Warum, dem gehe ich heute auf
die Spur


Laut Fama und French wird die Markteffizienz nicht durch passive
Anleger beeinflusst, solange  auch nur eine kleine Anzahl
informierter aktiver Anleger im Markt vorhanden ist. Bei 42
Prozent passive Fonds von ist der Kipppunkt extrem weit entfern
und wenn er sich dem nähert, kippt er wieder zu anderen Seite,
warum? Auch dem gehe ich auf die Spur.


Viel Spaß beim Hören,


Dein Matthias Krapp


 


 


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